上市保险公司第三季度投资收益端口继续承压，积极支持实体经济的发展

近日，上市公司三季报披露进入收尾期。《21世纪商业先驱报》记者统计了5家a股上市保险公司的第三季度业绩，包括中国人保(601319)、中国人寿(601628)、中国平安(601318)、中国太保(601601)、新华保险(601336)归属于母公司的净利润分别为234.95亿元、311.17亿元、764.63亿元、202.72亿元、51.90亿元，与去年同期相比，5家上市保险，5家上市保险企业的投资端仍面临压力，在一定程度上拖累了业绩。

保险公司投资端的表现和负债端也是公众关注的焦点。根据第三季度报告的数据，上市保险公司的整体投资资产呈稳步增长趋势。截至2022年9月30日，中国人寿投资资产4.92万亿元，比2021年底增长4.4%；中国平安保险投资组合规模超过4.29万亿元，比年初增长9.6%；中国太平洋保险投资产1.96万亿元，比去年年底增长8.3%；新华保险投资产1.15万亿元，比去年年底增长5.8%。

同时，上市保险公司的普遍投资收益率也面临压力。2022年半年报告中，几家保险公司的投资收益率呈下降趋势。根据第三季度报告的数据，今年前三季度，上市保险公司的投资收益继续面临压力，投资收益率低于保险公司对长期投资收益的精算假设，即5%。这也在一定程度上拖累了保险公司的净利润表现。

据统计，今年前三季度，中国PICC实现投资收入460.28亿元，较去年同期509.19亿元下降近10个百分点，其中PICC财产保险前三季度实现总投资收入192.19 亿元，同比下降 11.3%；中国人寿净投资回报率为4.12%，年化总投资回报率为4.03%；中国平安年化净投资回报率为4.2%，年化总投资回报率为2.7%；中国太平洋投资资产年化净投资回报率为4.1%，同比下降0.2个百分点；新华保险年化总投资回报率为3.7%，同比下降2.7个百分点。

资本市场干扰导致投资收益下降

总体而言，本轮投资收益率下降主要受资本市场干扰的影响。

许多保险公司在第三季度报告中提到，2022年前三季度，地缘政治冲突持续，海外通胀迅速上升，经济增长放缓，主要经济体复杂多变，导致全球风险厌恶情绪升温，利率迅速上升，股市波动下跌。同时，受疫情持续冲击和海外因素溢出效应叠加的影响，给风险投资市场带来了很大的不确定性。投资、筹资、退出风险和私募股权都受到不同程度的影响。

中国人寿在第三季度报告中还指出，2022年第三季度，国内债券利率仍处于历史低点，固定收益资产配置压力加大。与此同时，股市继续调整，公共市场股票品种的投资收入继续面临压力。

至于上市保险公司公布的前三季度整体利润表现不佳，业内普遍认为投资方可能会在一定程度上拖累业绩。新华社在第三季度报告中表示，在去年同期净利润基数较高的情况下，受资本市场低迷的影响，投资收入下降，导致净利润同比下降。中国平安也表示，2022年 年前三季度，资产管理业务投资收入同比下降，净利润较去年同期下降。

延长资产长期 把握结构性投资机会

前三季度已经过去。展望第四季度，保险公司坚持自身风格的资产配置策略，进一步努力提高资产质量，严格控制投资风险，以抵御市场波动对收入的影响。此外，许多保险公司表示，投资方将倾向于服务于实体经济，并支持实体经济的发展。

针对第四季度的投资策略，中国PICC表示，将加强市场趋势的研究和判断，做好资产配置的动态调整，防范投资风险。在债券投资方面，积极把握年度阶段性利率高点，延长长期，增加高质量非标准资产配置，坚持不以信贷下沉为代价赢得高回报；在股权投资方面，根据市场趋势灵活调整头寸水平，增加底部布局。

中国人寿在第三季度报告中指出，公司将考虑短期战略调整和长期投资布局，根据利率环境和市场供应灵活调整固定收益投资的配置节奏和品种策略；股权投资保持合理头寸，抓住机会适度实现收入。

中国平安将以债务为驱动，以偿付能力为核心指标，坚持保险资金长期资产配置原则，继续优化保险资金资产负债匹配，积极配置国债、地方政府债务等长期资产，进一步优化保险资金资产负债长期匹配。

中国太平洋保险在业绩交流中表示，公司坚持基于债务特基本稳定资产配置，在战略资产配置的指导下积极配置长期固定资产，延长资产期限，灵活配置战术资产，积极把握市场机遇。

支持实体经济发展

针对保险资本的流动，许多保险公司都提到了为实体经济服务。中国人寿在第三季度业绩交流中表示，公司不断配置和促进实体经济、绿色投资、战略资本生产等领域的服务，80%的投资都为实体经济服务。未来，在顶层设计和中长期战略配置方面，将以服务国家战略为主线，深入研究国家政策，使投资更好地适应实体经济的发展。

截至9月30日，中国人寿服务实体经济投资超过3.3万亿元，绿色投资超过4000亿元。

中国人保表示，截至2022年9月30日，公司通过农业保险提供1.64万亿元的风险保障；为1亿多车险客户提供交通安全保障；通过惠民保险提供20万亿元的风险保障。

中国平安表示，截至2022年9月底，公司综合利用保险资金、银行信贷、资产管理等金融资源，支持实体经济发展，覆盖能源、交通、水利等重大基础设施项目，护送一带一路、广港澳大湾区建设等国家战略规划。

未来，中国人民保险表示，将加强各类股权、债权和替代投资，连接国家十四五规划重大项目和各级地方政府促进稳定经济的重点投资领域；中国人寿表示，将重点发展科技金融、绿色金融、包容性金融、工业金融，增加对战略性新兴产业、科技企业、两新一重、先进制造业的中长期财政支持；中国平安表示，以国家重大战略布局为重点，增加区域发展、碳中和与新能源、产业升级和科技投资配置。

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