保险公司青睐房地产持续投资，养老业务产生协同效应

导读： 保险基金对房地产的关注再现了新的行动，除最近万科股权纠纷外，保利地产还通过非公开发行股票迎来了新的保险资金注入。分析人士认为，通过争取房地产资源，保险机构不仅可以增加收入，还可以对现有养老业务产生一定的资源整合和协同效应。保险机构青睐房地产的趋势将继续。分析人士认为，通过争取房地产资源，保险机构不仅可以增加收入，还可以对现有养老业务产生一定的资源整合和协同效应。保险机构青睐房地产的趋势将继续下去。告别高增长时代后，房地产行业政策的短周期波动仍然存在，波动明显减弱，有利于房地产开发企业业绩稳定，吸引保险资金。

资源整合与协同效应

保利地产最近宣布，中国证监会批准该公司通过非公开发行股票发行人民币普通股(A股票)约10.99亿股，每股发行价8.19元，总募集资金90亿元，扣除发行费9211万元，净募集资金89.08亿元。

股权变更前，泰康人寿持有保利地产1.115亿股，泰康资产作为投资经理的其他账户持有保利地产2691万股。股权变动后，泰康人寿持有保利地产8.44亿股，泰康资产作为投资经理的其他账户持有保利地产2691万股，占公司发行后总股本的7.35%。保利地产认为，通过固定增长，保利地产成功引入长期投资者，优化股东结构，更有利于公司股价的稳定。

从历史数据来看，保险该机构通过资本市场以各种方式进入房地产领域。安邦保险、前海人寿、富德人寿等保险公司永成是二级市场房地产板块的股票财险、阳光保险和其他保险公司直接拍摄地块。分析人士认为，一些保险机构，包括泰康人寿，不仅可以实现投资收入的增厚，还可以对现有的养老金业务产生一定的资源整合和协同效应，保险机构青睐房地产的趋势将继续。

推动房地产蓝筹股险资配置

在二级市场，保险基金对房地产股的干预引起了广泛关注。数据显示，2013年以后，保险基金增持房地产蓝筹股的速度开始显著加快。总体而言，蓝筹股低估值房地产股的保险资本增加已成为过去几年的中长期趋势。这表明越来越多的保险公司增加了对房地产股的持股比例，一些保险公司战略性地大规模持有少数房地产公司的股份。

中信证券分析师表示，2013年以后，保险基金持有低估值领先的房地产股，成为金地集团、金融街等公司的重要股东，并进入董事会。相当一部分保险公司的资产可以通过权益法记录。增量保险基金对房地产股的偏好相对集中，主要是蓝筹股，估值低，市值大。根据市值加权平均结果，2011年初的1.4%上升到2016年初的11.5%。在此期间，保险基金在这些公司的最低持股比例算术平均从2.3%上升到13.4%。

中信证券分析师认为，保险资本增持蓝筹股房地产不仅是出于其资产配置的需要，而且与房地产行业的变化密切相关。保险公司保费收入不断增长，但固定收益市场收益率不高，信用风险暴露。《权益法》的记录等因素也促进了房地产蓝筹股权益的保险资金配置。房地产业告别高增长时代后，政策短周期波动仍然存在，波动幅度明显减弱，有利于房地产开发企业业绩稳定，吸引保险资金。

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