避免中短期产品监管，保险公司巧妙施易手术

导读： 3月下旬发布的《关于规范中短期产品相关事项的通知》，中国保监会相关负责人保持区域系统性风险底线的声明仍在耳边，整个保险业正在向健康可持续发展转型的车道上行驶。

然而，有政策和对策。仅仅四个月后，个人保险公司开始和监管部门玩猫捉老鼠游戏，也就是通过保险产品在设计上巧妙运用易手术，设计新增保单质押贷款，既避免监管，又变相缩短保险产品期限的目的。

从预警的角度来看，虽然表面上没有违规行为，但一旦这种新的易手术吸引了模仿和演变为大规模和长期，它可能会导致新的流动性和误导性的销售风险，这将对消费者、保险公司和监管机构提出新的挑战。

避免监管打擦边球

在过去的两天里，不要错过保险业”余额宝”新产品宣传页面在各大保险微信群爆炸，引发热议，引起诸多争议。

这款名为盛世5号(网上销售版)的保险产品，是近年来活跃在资本市场的新保险公司推出的，首次出现在公司官方微信微信官方账号。

根据产品宣传资料，产品预期结算利率为5.5%，最高低保3.5%的证利率；保单现金价值100%的贷款可在15天犹豫期结束后申请；T+1:随贷随还，次数无限，当天申请，次日到账，还款时只需偿还部分或全部贷款本金；0利息:账户收入自动抵消贷款利息，无需额外支付利息，即贷款利率与结算利率一致；退保费为:第一年5%，第二年4%，第三年3%，第四年2%，第五年1%。六年后0%。

其产品设计的巧妙之处在于，从表面上看，它是一种五年期保险产品，但实际上，通过保单质押贷款功能的设计，它与活期产品相似，随存随取。这就是该产品的最大卖点，也是该公司自为保险业余额宝的原因。

为什么产品结构设计如此迂回和复杂？寿险公司产品部人士认为，可能是出于规避监管。根据中国保监会3月份发布的《关于规范中短期产品相关事项的通知》，要求产品在1年内立即停止销售，产品规模在3年内逐渐下降至公司自有资本。监管此举旨在迫使保险公司调整产品战略，改变债务结构，减少对短期投资产品的依赖，从而开发长期安全产品，回归保险的本质，创新和发展人民的需求寿险回归民生保障，加强保险产品供给侧改革。

但根据本产品的设计，客户可以以保单质押贷款的形式取出资金，保险合同未终止，保险公司不仅避免监管，而且伪装缩短保险期限，迎合部分客户投资收入轻风险保障，重视在短时间内获得高回报的消费心理。上述人士说。

真的是保险余额宝

这种形式上不违反规定的保险产品本质上是否违反规定仍存在争议，需要监管部门的明确声明。然而，一些保险公司的精算师明确指出，仅从其产品宣传材料的介绍来看，它实际上并不是严格意义上的保险余额宝。

首先，余额宝可以随存取款。除年化收益率中反映的管理费外，取款时无需支付任何其他费用；如果上述保险产品在犹豫期和五年前取款，应根据保险期扣除相应的退款保费。如果您不想扣除退款保费，您可以通过保单质押贷款的迂回方式获得现金，但您必须支付与结算利率一致的贷款利息。也就是说，客户购买保险产品后，无论是通过退保还是保单质押贷款获得现金，都需要在产品到期前支付额外费用。

其次，余额宝可以在每日规定的一定限额内提现。上述保险产品标榜可申请保单现金价值100%的贷款，但实际上这里的保单现金价值并非客户缴纳的全额保费。一般来说，保险合同中的现金价值=保险费-初始扣除-退保扣除。虽然本产品的初始扣除为0，但有退保扣除，因此本保单的现金价值应小于保费本金。另外，一般来说，保单质押贷款金额不会超过贷款时保单现金价值的90%，所以能做到吗？”可申请保单现金价值100%的贷款”，还要打个问号。”

根据我们的初步计算，由于政策质押贷款期限一般不超过6个月，对于急需现金流的客户，如果你想在保险后不扣除保险费，可以得到现金，最终可以得到相当于余宝的收入，可以每6个月重复操作”贷款-还款”实现的方式。寿险公司精算负责人分析，但显然不是所有客户都有这样的投资管理能力。

此外，在一些业内人士看来，产品宣传材料中显示的0利息和现金价值100%的贷款可以申请保单都不准确，可能会引起一些消费者的误解，为未来的售后矛盾和纠纷埋下隐患。

现金流管理难度大

在谈到这款保险产品的初衷时，很多业内人士认为，保险公司在规避监管规则的前提下，在各种权衡后，可能会因为保费规模指标的压力而做出创新的举动。

然而，这种所谓的创新实际上意味着保险公司本身面临更大的挑战。这类中短期保单质押贷款功能理财保险保险公司的现金流管理要求高，难度大。

人寿保险公司精算负责人具体解释说：过去，中短期保险产品的相应的现金流，就可以估计中短期保险产品的兑现时间；但现在加入保单质押贷款功能后，客户的现金流需求频率和规模存在很大的临时性和不确定性，保险公司根本无法提前规划现金流，此外，通过此类产品收取的保费大多采用”短钱长投”在资产负债匹配模式下，如果客户突然通过保单质押贷款大规模提取现金，保险公司无法在资产方及时实现，无疑是现金流”走钢丝”。”

业内人士了解到，事实上，在此之前，一些保险公司在短时间内推出了类似的产品，但不知何故，它很快就停止了销售。值得一玩的是，这款热门保险微信圈的盛世5号（网上销售版）在其官方微信公众号上消失得无影无踪。致电保险公司客服热线，一位客服人员告诉我：这个产品确实存在，但目前的销售时间还有待确定。

在业内人士看来，虽然这类产品表面上并不违规，但一旦大规模、长期，很可能会对消费者、保险公司和监管部门提出新的挑战，造成新的流动性和误导性销售风险。

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