众安保险为蚂蚁金服让路，放弃海外上市计划回a股IPO

导读：
近期，新剧情出现在众安保险上市的传闻中。12月21日，据彭博社介绍，腾讯、中国平安、蚂蚁金服等内地互联网保险公司中安保险正计划放弃明年在香港或美国上市的计划，回归a股，以避免IPO与大股东蚂蚁金服竞争。12月21日，据彭博社介绍，腾讯、中国平安、蚂蚁金服等内地互联网保险公司中安保险正计划放弃明年在香港或美国上市的计划，回归a股，以避免IPO与大股东蚂蚁金服竞争。

据报道，对与蚂蚁金服竞争的担忧促成了众安保险考虑选择a股的计划。尽管中安在今年8月表示，计划明年尽快在香港或美国进行IPO，但公司现在已经要求相关机构停止在香港IPO准备工作。与2017年在香港上市的原计划相比，众安保险将需要更多的时间回归a股。

出生时含有金钥匙

早在今年2月，就有消息称众安保险将启动IPO计划再融资20亿美元。众安保险已开始对上市计划进行第三方招标，并将于2017年提交上市材料。

今年8月初，为了实施员工持股计划的持股来源，中安保险提交了股东股权转让申请，中国保监会批准了中安保险股东变更。

8月底，外国媒体报道称，中安保险高管计划在未来12个月至18个月内在香港完成工作IPO，同时，不排除在美国上市。众安保险的回复是，上市是公司的既定计划，但目前还没有明确的上市时间表。

数据显示，众安保险成立于2013年10月，是中国第一家获得的互联网保险互联网牌照保险公司，其主要业务是与互联网公司合作，为中国年轻用户提供汽车、医疗和上购物领域提供保险服务。蚂蚁金服拥有中安保险16%的股权，是其最大的股东。中国平安摩根士丹利、中金、鼎根士丹利、中金、鼎晖投资、凯斯博、赛富五家机构。

众安保险背景如此闪亮，使其从诞生之初就一路飙升。公开资料显示，中安保险在2014年和2015年连续两年盈利。2016年第一季度，中安保险业务收入6亿元，净亏损高达3.8亿元。然而，在第二季度，它将扭亏为盈。截至今年6月底，保险业务累计收入13.52亿元，同比增长近80%，净利润1924万元。

一般来说，在中国寿险公司可以在3-5年内盈利，财险公司需要5-7年。成立于2013年的中安保险显然打破了记录。此外，中安保险的估值也在爆炸性增长。到目前为止，中安保险的估值已从注册时的10亿元增加到现在的550亿元。

现在看来，中安保险的上市应该只是时间问题。该公司发言人罗杰在回应彭博社的调查时表示，该公司一直有上市计划，但具体时间和地点尚未确定。

或让路给蚂蚁金服

此前，蚂蚁金服计划于2017年上市的消息从未停止。

早在今年6月，阿里巴巴创始人兼董事长马云就公开表示希望蚂蚁金服在澳门上市。

今年11月，马云和阿里巴巴集团执行副主席蔡崇信强调，该计划并非不可避免。马云表示，香港上市结构落后，缺乏创新精神。只有当香港准备改革时，蚂蚁金服才会考虑登陆香港。

蚂蚁金服作为众安保险的主要投资者，现持有众安保险16%的股权。据悉，由于担心赴港或赴美IPO中安保险计划与公司股东竞争，考虑回归a股IPO。为此，中安保险已要求有关机构停止在港IPO准备工作。

值得注意的是，自今年下半年以来，IPO批准的发行速度显著加快，这可能会大大缩短中安保险回归a股的时间。12月7日，深圳证券交易所副总经理金立阳表示，目前整个发行审计速度明显加快，预计势头将继续下去，使整个资本市场对实体经济的支持得到更好的改善，原堰塞湖正在解决。

目前a股上市的保险公司只有4家，即中国人寿、中国平安、新华保险和中国太保;中国PICC、PICC财产保险和中国再生集团有三家简单的H股上市公司。对此，浙商证券研究所保险业研究员曹杰表示，国内保险公司上市数量相对较少，这与保险业自身的特点有关。

保险机构扩大融资渠道，完善公司治理结构，通过资本市场提高股票流动性的需求日益增加。此外，保险机构还可以方便地实施高管和员工的股权激励计划。上市不应成为保险公司的最终目标，也是加强公众监督、迫使公司改革、进一步完善公司治理结构的有力支持。曹杰说。

经营能力存隐忧

尽管众安保险生来就有金钥匙，但其持续经营能力仍引起了一些市场人士的关注。

根据中安保险披露的2016年第一季度报告摘要，中安保险第一季度的营业收入从上一季度的8.789亿元下降到6.044亿元；净利润从上一季度的1.138亿元下降到-3.817亿元；净资产从上一季度的69.383亿元下降到65.546亿元，导致净资产回报率从上一季度的1.6%下降到-5.8%。

业内人士分析了众安保险第一季度的疲软表现，退货运费险它是中安保险业务收入的重要来源，因此第一季度保险业务收入与上一季度存在差距，这也反映了保险业务单一、其他保险业务规模不大的问题。这一现象可以从其披露的2015年年度报告中看出。

报告显示，2015年众安保险公司保费收入前五名业务中，其他保险费收入13.51亿元，赔偿支出9.99亿元，承保利润-1.52亿元；保证保险对应的数字分别为4.53亿元和0.96亿元、-0.88亿元;意外险2.83亿元、0.18亿元、-0.47亿元的责任险0.81亿元.61亿元、-1.11亿元；0.52亿元的信用保险.01亿元、0.14亿元。也就是说，在众安保险旗下的200多种产品中，退货运费保险和车险其他保费收入排名第一。以2014年数据为例，中安保险年保费收入7.94亿元，退货运费保费收入6.13亿元，占77.20%。

此外，过度依赖股东也使中安保险在渠道上受制于人。数据显示，公司2015年年利润的70%与退运保险有关，这与阿里巴巴的贡献无关。

值得注意的是，目前，阿里巴巴、百度、腾讯、京东等公司已经多层次、多角度地布局了互联网保险市场。作为回应，东吴证券研究所首席证券分析师丁文涛在研究报告中表示，自开业以来，中安保险在经历了爆炸性增长后陷入了瓶颈。丁文涛认为，创新保险产品商业模式不复杂，易于复制。

事实上，众安保险愿意逐步摆脱对单一业务的依赖。众安应该为未来做温暖的保险和保险。CEO陈金对中安保险的想法。在他看来，中安保险已经明确了基于互联网生态、直接用户和开发空白三个发展定位的大数据。

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