保险基金投资实体经济对收入要求过高 企业提前还贷现象增加

导读：
手握巨资，如何做好投资管理？在低利率环境和资产短缺的背景下，今年保险资本要回答这个问题并不容易。在低利率环境和资产短缺的背景下，今年保险资本要回答这个问题并不容易。

保监会副主席陈文辉近日写道，目前，保险面对投资困难，行业唯一的办法就是降低负债成本和收益预期。但从目前保险资金与地方政府接触的情况来看，保险资本降低收益预期的迹象并不明显，与其他融资渠道相比，保险资本的成本优势并不突出。此外，一些地方企业提前归还保险资本贷款资金的现象正在增加，这对保险资本的使用形成了更严峻的考验。

如何更好地拥抱实体经济？业内人士认为，严格的风险防控仍然不能放松，但有必要降低收入预期。

地方引进险资下功夫

保险姓保险，金融不能空转，必须服务于实体经济建设，充分利用保险基金的长期投资优势和反周期。从地方保险监督管理局、金融办公室等部门的实际行动来看，地方政府不遗余力地引进保险资金。

近日，广东省财政办公室、广东省保险监督管理局联合举办了广东省保险资金使用项目推广会议，为资金供需双方建立了沟通平台。数据显示，近年来，保险资金进入广东的步伐继续加快。2016年，广东保险资金余额达到5479亿元，新投资1367亿元，服务地方建设和支持实体经济发展的作用日益突出。

从本次推广会议的情况来看，当地项目的融资需求也非常强劲。除9个现场推广项目外，还收集了广东省平台和各城市600多个重点项目，总投资超过1万亿元，拟融资6000多亿元。

山东作为保费大省，在引进保险资金服务实体经济方面也采取了多项措施。2016年11月11日，山东省保险监督管理局在进一步推进省级保险资金引进通知中指出，近年来，山东省保险资金使用规模迅速扩大，服务地方重点项目和民生项目，但作为地方保险资金的主要形式，山东省债务投资计划规模仅排名第七，明显低于其保费。为此，山东省保监局详细规定了引进保险资金的工作机制和方法。

为更好地搭建资金供需对接平台，山东省保监局创新性地搭建了全国首个地方性险资项目对接信息平台。通过该平台发现，展示了项目融资信息、保险企业投资偏好、山东投融资政策、保险资应用案例和政策。平台运营负责人表示：在线平台在信息收集和沟通桥梁方面发挥了良好的作用。作为供需双方首次了解的渠道，线下需要完成越来越重要的对接工作。”

各地将加大引进保险资金服务实体经济的力度，鼓励保险资金以各种方式支持重大基础设施、棚户区改造、城市化等重大项目和民生项目；鼓励保险资金参与国有企业混合所有制改革。通过公私合资模式引导保险资金(PPP)、满足实体经济融资需求的资产支持计划。

同时，各地还根据自身特点推出了一些特色融资对接项目。例如，山东将增加对两区一区战略的支持，引导保险基金参与济南区域金融中心和青岛财富管理金融综合改革试验区的建设。鼓励保险机构发起资产支持计划，参与铁路、公路、机场等交通项目应收账款证券化，振兴现有资产，优化财务配置。贵州将积极争取省内保险资金支农融资试点项目。

保险资本需要降低收益预期

虽然各地对引进保险资金态度积极，项目融资需求也很大，但据了解，保险资金进入当地实体经济建设仍存在一些问题，关键是保险资金投资回报预期高，削弱了项目对保险资金的兴趣，近两年低利率环境，资金充足，企业提前归还保险资金贷款现象增加。业内人士认为，保险资本需要调整预期，降低企业使用保险资本的综合成本，突出自身优势，获得长期稳定的投资回报。

一位业内人士表示：目前，保险资本投资实体经济仍保持着一贯的风格，要求项目提供强有力的担保，对风险的容忍度很低。。他说，对于保险资本来说，追求稳定的投资符合其一贯的风格，也是保障保险消费者权益的措施。

但在投资收益预期方面，保险资本保持一贯的高收益预期不利于其进入实体经济建设。业内人士表示，与其他基金相比，保险资本在长期性和稳定性方面具有明显优势，但目前其成本优势并不明显。几年前，资本流动性紧张，保险资本在支持实体经济建设方面发挥了重要作用。随着金融市场的变化和低息时代的到来，保险资本对投资回报率的要求仍然很高，吸引力也有所下降。该人说。

在实践中，企业提前归还保险资金的现象正在增加。一方面，保险资金的综合贷款成本较高；另一方面，目前社会资金充足，货币信贷充足，处于低利率时期，企业试图先归还高成本的贷款资金。上述人士说。

那么，面对资产短缺和低利率环境的保险资本应该如何更好地拥抱实体经济呢？业内人士认为，一方面，保险投资仍应严格控制风险，不能因资产短缺而放松项目要求，避免利差风险以外的新风险；另一方面，调整收入预期也非常重要，如果继续保持高收入预期，将失去投资机会。

人保财险执行副总裁王和最近写道，资产短缺的本质是资产负债的不匹配和难匹配。资产短缺的根本原因是预期管理存在问题。因此，新心态的重要内容是解决预期管理问题，调整和管理预期是行业和企业的首要任务。如果不解决预期问题，不切实际地追求高回报，资产短缺将不可避免，甚至可能导致系统性风险。

拥抱实体经济，以更好的风险控制手段，以更低的收益预期，保险资金准备好了吗？

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