糟糕，分红险也被盯上了！

自从储蓄险进入3.0%时代，当初的过气选手分红险就翻红重回大众视野，成为了市场的香饽饽。

不过，正所谓“人红是非多”，这话放到保险业内同样也适用。这不，最近监管也盯上了分红险。

前阵子监管部门对万能险结算利率进行窗口指导，顺带提到了，分红险的分红水平要参照万能险执行。

啥意思？分红险的收益最高也不能超过3.1%或3.3%了？

这是咋回事？以后分红险还值得买吗？今天我们来聊聊这个话题。

分红险，顾名思义是又能提供保障比如身故保障、生存金等，又可以提供额外分红收益的保险产品。

作为储蓄险的一种，分红险的理财属性更加突出，收益由两部分组成：

保底收益：基于产品的预定利率来计算，目前最高是2.5%，白纸黑字写在合同上，是一定能拿到手的收益；

分红收益：根据保险公司经营该项业务的业绩情况确定，属于浮动收益，存在不确定性。

而分红险的“异军突起”，也引起了监管的注意。

根据财联社消息，监管窗口指导要求，分红险的分红水平参照万能险执行，也就是中小险企不得超过3.3%，大型险企不超过3.1%。

消息一出，瞬间浇灭了不少人的投保热情。

有朋友表示不理解，“分红收益不是根据保险公司当年实际的投资情况来派发的吗？为什么现在连这部分收益都要限制？”

实际上，分红险的实际分红收益，并不是完全由保险公司的投资情况来决定的。

对于分红派发，保险公司采用的是“投资平滑机制”，简单来说就是设置一个分红特别储备账户，投资收益比较好的时候，把其中的一部分盈余储存起来，以供未来投资收益不好的时候使用。

但大家也知道，现在的投资市场已经陷入了“资产荒”，找不到好的投资标的，导致保险公司的投资收益也在缩水了。

（图源：13精）

这样的情况下，如果再给客户派发高水平的分红，将会消耗过多的分红特别储备金，不利于账户积累盈余，也不利于分红险业务的长期开展。

归根结底，监管部门对分红水平进行限高，其实还是为了降低保险公司的负债成本。

这些年，保险公司的储蓄险业务卷之又卷，很多保司为了抢占市场，基本都是通过“让利”来开展业务的，最简单粗暴的方式就是给客户承诺较高的收益。

比如增额寿，一些产品在缴费期内保单价值就超过了已交保费，或长期保单价值无限趋近于预定利率；而分红险，则是提高保底收益，或尽量实现100%的分红实现率。

这样一来，如果保险公司实际投资收益不太可观，可能就需要自己贴钱给客户了，那么保险公司负债成本加重，就加大了利差损风险。

监管察觉到潜在风险后，肯定是要出手整顿了。所以对分红险收益进行限高，本质上也是为了保险公司、乃至整个保险行业的稳定发展作考虑。

不过，大家也不用太慌。

根据财联社的消息，监管针对的是部分险企，并非一刀切。

也就是说，如果保险公司经营情况不错，负债成本控制得好，也是有可能不会被限制分红水平的。

而且监管只是窗口指导，并非正式下文，这也意味着后续可能有调整的空间。

大家都知道，我们的监管政策一直都是根据市场经济情况变化灵活调整的，等未来经济情况好转了，或许就会取消限制了。

比如90年代末，由于利差损风险扩大，监管要求储蓄险的预定利率不超过2.5%；到了2013年，又放开预定利率到4.025%。

总而言之，分红险是长期持有的金融产品，谁也说不准未来二三十年会发生什么，所以还是要持长期的心态看待。

有朋友可能就有疑问了，“分红水平也被监管盯上了，那分红险还值不值得买？”

答案是，依旧值得入手。

咱们老百姓买储蓄险，无非就是看重这一资产的安全和稳健。

论安全性，目前放眼市场，无风险的资产除了保险，就是银行存款和国债了。

银行存款和国债虽稳健，但现在经济下行，这两种资产的收益也愈发缩水了。

像国有大行的定期存款最高只有2%，十年期国债也跌到2.3%。

（图源：中国农业银行官网）

（1-10年期国债利率，图源：英为财情）

而分红险，目前优秀的产品保底利率可以接近2.5%复利，这部分是一定可以拿到手的，已经完胜了银行存款和国债；

更别说还有额外的分红，即便被限高了，实际分红水平最高也有机会达到3.3%或3.1%。

虽然分红是不确定的，但在限高之后，保险公司负债成本降低了，未来的分红大概率也会更加稳定。

所以说，分红险在安全稳健类资产中的优势还是很突出的，适合求稳、想博取更高收益、做长期储蓄的朋友入手。

1、分红险的保底收益

分红险有保底收益和分红收益，由于分红是不确定的，所以挑选产品时，可以先考量产品的保底收益，尤其是回本时间（现价超过保费的时间）和增值效益（IRR表现）。

回本时间越短，意味着后续资金利用更灵活；增值效益越高，意味着我们这笔钱的投入效率越高。

2、保险公司的经营能力及投资实力

保险公司的赚钱能力是决定未来是否能够给我们长期足额分红的关键。

公司经营越稳定、投资成绩越好，保险公司的分红险给出高预期回报的可能性也就越高。

经营能力方面，可以参考保险公司每季度发布的偿付能力数据和风险评级数据，尽量选择各方面数据都达标且更高等级的保险公司。

投资实力方面，可以参考保险公司过往的投资收益率，同样也会在每季度的偿付能力报告中披露。

（某保险公司近三年投资收益率）

3、参考分红险产品的过往分红实现率

分红实现率是用来衡量一款分红险产品分红表现的重要指标。

当分红实现率≥100%，即代表实际分红等于或超过了演示分红，且分红实现率越高，实际拿到的分红也就更高。

虽然过去的成绩，并不能代表未来成绩，但可以作为我们评估保险公司或分红险产品后续派发分红达成情况的参考依据。

根据监管部门要求，各大保险公司都要披露各个产品每年度的分红实现率，一般我们在保险公司官网的“公开信息披露栏-专项信息-红利实现率”可以进行查询。

（图源：平安人寿官网。非推荐，仅举例。）

连万能险、分红险等有浮动收益的产品也被“动刀”了，足以看出监管部门整顿市场，防范利差损风险的决心之大。

虽说收益方面有点小缩水，但长远来看，这也是为了保证未来能有更稳定的长期收益给到我们，所以大家也不用太慌，放平心态吧。

关键是要认识到分红险在低利率时代的长期价值，有可观的保底收益，还有机会博取更高的额外浮动收益，算是当下稳健投资的优质选择之一了。