保险基金：第四季度对泛基建股持乐观态度，波段操作策略不变

导读： 是关键时点，如何操作手握巨资的保险机构备受关注。

与多家大型保险经过沟通，机构投资者了解到，在短期战略方面，一些主流保险机构仍保持波段经营战略，对第四季度持续发行的泛基础设施股持乐观态度，特别是受益于一带一路和供给侧改革的优质股。

一些主流保险机构的投资经理表示：最近，作为促进民营资本稳定增长的双重起点PPP概念板块得到了市场的广泛认可。在经济增长持续下行压力的背景下，预计下半年将继续发布基础设施建设领域的政策支持和实际投资。

从泛基础设施股的战略来看，我们可以看到保险基金目前对周期性股票的偏好。北京和上海的保险机构更一致的观点是，一方面，他们对周期性股票持坚定乐观态度，另一方面，他们继续关注低估值和高股息率的蓝筹股，主要抓住这两类股票的投资机会。

在整体投资策略方面，接受采访的保险机构投资经理表示，在流动性充裕的追求下，高收益资产极为稀缺。在此背景下，保险资金作为长期基金对股市资产配置的需求依然存在。然而，在短期战略中，波段操作仍将是主要的，更大、更可持续的机会或进一步证据表明，企业利润改善、利率下降和改革超出预期。因此，我们需要关注第四季度这三个因素的变化。”

对于过去两个交易日的调整，保险机构投资经理表示，调整预计将耐心等待更好的低吸收机会。在中短期内，市场冲击的模式并没有改变。

我们认为，在重复趋势的情况下，选择时间可能比选择股票更重要，选择时间和战略判断比选择股票要困难得多。许多主流保险机构的内部人士表示，其设定的波段交易范围仍在2800点到3200点之间。

今年保险基金的重要任务是保持绝对利润，即投资收入应能够覆盖负债方面的资本成本。因此，在市场缺乏内生动力和强劲突破的情况下，预计加强波段操作将成为大多数保险机构投资经理的战术。

此外，在大陆利差逐渐缩小的预期下，一些保险机构也将关注海外资本市场，以增加安全垫。特别是在最近参与上海香港证券交易所试点开业后，许多保险机构投资负责人表达了关注稀缺、低估值、高股息蓝筹股的想法。

根据一些高级保险资产管理圈的解释，如果从第二代偿还的角度来看，上市股票的资本消耗略低于上海和深圳的主板，而非上市股票略大于国内非上市股票。也就是说，从资本节约、风险水平和投资价值的角度来看，海外发达市场的股票投资应该是目前保险机构海外投资的主要领域。

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