交通银行康联总裁张宏良：公司已进入稳定盈利期

导读： 背靠银行的大树，银行保险公司自诞生以来就被寄予了快速发展的期望。然而，作为后来者，要在竞争激烈的环境中突破并成为可持续盈利的道路并不容易。然而，作为后来者，要在竞争激烈的环境中突破并成为可持续盈利的道路并不容易。

作为中国第一个先试的银行系保险公司，自六年前重组更名以来，交通银行康联人寿一直受到业界的关注。近日，交通银行康联人寿总裁张宏良宣布，2015年整体净利润同比增长888%，继续实现承保和投资双重利润，成功避免了去年资本市场的大幅波动。

赢得竞争对手的表现并非偶然。交通银行康联的王牌是主动资产负债管理模式。

承保和投资收益双轮驱动

2015年是交通银行康联新五年的开局之年。从张宏良透露的成绩单来看，去年资本市场整体良好的环境等保险和公司一样，交通银行康联在2015年也获得了丰厚的投资回报。然而，不同的是，他们继续在承保方实现利润，以避免单一利润模式可能带来的利润波动风险。

数据显示，2015年交通银行康联的原始数据保费收入同比增长54.24%，高于同期全国寿险24.97%的市场和银行系统寿险公司增长33.48%，投资回报率连续三年大幅超过行业平均水平；衡量保险公司利润水平和发展能力的重要指标——新业务价值同比增长48%，连续四年增长45%以上；2015年底，偿一代下的偿付能力充足率高达771%，远超监管红线(150%)。

作为交通银行的子公司，交通银行康联的定位非常明确：专注于银行保险业务。但如何在有争议的银行保险渠道中实现保费和利润收益呢？张宏良透露，主要选择走高价值增长、低资本消费的可持续发展道路，即减轻金融保险业务的保费权重，重点发展长期保障业务，全面提高销售产品的加权边际利润率。

数据显示，在保持规模快速增长的同时，交通银行康联高价值期付业务继续保持平衡增长。2015年，新单期保费比例仍保持在15%以上，原保费收入比例近30%，银保期保费业务13个月继续率94%，领先同行业。特别是在保监会规范中短期产品的情况下，期付业务权重的增加意味着市场竞争力的提高。

资产负债管理进入主动时代

除了债务端不断优化业务结构外，资产管理能力也是交通银行康联的另一个核心竞争力。对于2015年14.94%的投资回报率，张洪亮解释说，去年6月底开始果断大幅减仓，成功避免了去年下半年资本市场的大幅波动。

张洪亮认为，这不是偶然的，而是公司积极管理资产负债，坚持稳定投资理念的集中体现，压力测试、风险限额和风险管理文化也发挥了重要作用。经济的周期性波动给市场上各种资产带来了周期性的变化寿险企业的资产价值将带来很大的影响，影响偿付能力。因此，为了延长投资周期，有必要在10年或更长的时间内积极管理资产类别和配置比例，以便更好地跨越经济周期。对市场的敏感性和一些趋势的判断应尽可能先进；但在投资行为的选择上，我们需要后一步。

人寿保险企业的资产负债管理不仅要忽视资产端的风险限额，而且要求负债端在短时间内积累大量现金流，而且要相对谨慎、动态地匹配资产端和负债端。张宏良认为，人寿保险企业积极的资产负债匹配管理是建立资产负债端的良性互动。在配置模式下，根据业务发展匹配资产运营，提前介入产品定价和开发。在不同的利率周期下，采取阶段性资产配置策略，形成资产负债长期的动态匹配。

例如，在2015年高利率市场周期下，交通银行康联适当缩短了规模业务的负债期，并进行了高价值的长期交易和保障意外险业务努力扩大规模，提高公司负债管理水平，降低负债成本；在严格风险管理的前提下，资产方应适当延长新资产的期限，最大限度地锁定高利率周期下的市场红利。在利率持续下降和未来市场不确定性较大的情况下，投资方应首先提高系统的风险控制水平，不承担更大的风险是一个良好的回报追求。

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