养老保险顶层设计研究面临两大难题

导读： 工作到位，职工基本养老保险既能保证基金的正常运行，又能全面降低缴费率。预计全国养老金统筹会将设定过渡期，社保基金即将入市的消息在股市形成了积极预期。预计全国养老金协会将建立一个过渡期，社会保障基金即将进入市场的消息在股市形成了积极的预期。然而，市场应该保持谨慎和理性的态度。市场化经营养老保险基金的根本目的是保值增值。从安全性和投资配置的角度来看，最终使用的资金金额估计不会太高。

根据李克强总理最近签署的第667号国务院令，《国家社会保障基金条例》（以下简称《条例》）将于5月1日生效。这意味着全国拥有近2万亿资产社保基金理事会经营国民的养命钱终于有法可依，酝酿了太久基本养老金入市终于接近了开门的那一刻。

根据全国社会保障基金理事会最新公布的数据，截至去年年底，社会保障基金会管理的基金总资产达到19139.76亿，基金权益达到17968.05亿，其中全国社会保障基金15085.92亿，比去年年底增加2676.39亿；8个试点省(区、市)个人账户资金1149.25亿；广东、山东省委托资金1732.88亿。据人力资源和社会保障部统计，去年中国养老保险基金总收入2.7万亿元，总支出2.3万亿元，当期余额3000多亿元，累计余额3.4万亿元。显然，与资金规模不足2万亿元的国家社会保障基金相比，资金规模较大，累计余额达到3.4万亿元基本养老保险基金的投资经营自然更受社会关注。

尽管中央政府强调养老金保险基金运行基本稳定，但由于我国省养老金总体规划，由于人口结构等因素，部分省养老金收支，赤字省越来越多，当前收支省从2到7，广西、海南、青海、吉林、辽宁、河北、西藏当前余额不足10亿。中国社会科学院世界社会保障研究中心副秘书长齐传军表示，如果扣除财政补贴，23个省的养老金将出现赤字。数据还显示，近两年城镇职工基本养老保险可支付月数下降，区域差异依然显著。广东省当期余额超过770亿元，可以支付50个月.68；黑龙江能备付的月数为3.77.累计余额面临巨大挑战。由于各级养老保险基金需要省级统筹，涉及金融、市县权力等地方利益，短期内难以实现统筹。全国人民代表大会常务委员会预算工作委员会发现，一些地方通过借款支付养老金。

在经济进入新常态的背景下，地方政府承担的公共服务职能受到地方土地财政收入急剧下降和债务风险增加的巨大影响。中央经济工作会议明确表示，今年仍将减税，财政将承受更大的压力。那么，赤字债务能保持未来财政的可持续性吗？我们能承担多少财务风险？

在日本，多达三分之一的财政支出用于养老金，税收不足以弥补，只能通过债务解决，而日本的债务超过200%，位居世界最高。到目前为止，世界上还没有为止，世界上还没有一个理论可以解释政府可以通过借款来维持支出的增长，或者通过借款来维持养老金。为此，人力资源和社会保障部表示，下一步将积极推进养老保险顶层设计研究，形成养老保险改革总体规划和全国职工基本养老金总体规划。

目前，城乡居民基本养老养老保险基金，财政补贴占64.85%，个人缴费占28.83%。在这么多财政补贴的情况下，大部分省份的支出收入比都很高，上海和浙江的支出收入比都高达90%。面对这种情况，为了降低社会养老成本，作为社保缴费的大头，医疗保险如何全面降低养老保险缴费比例，将直接影响社会保障费率的整体降低，这一直是社会保障费率降低的重点和难点。目前，只涉及上海、杭州、厦门等少数地区，其中只有上海调整了养老保险费率。许多企业家表示，他们希望进一步降低基本养老保险费率，或者企业根据实际承受能力选择支付比例。

十三五规划(纲要)明确提出，实现全国职工基本养老金统筹。据悉，已发布养老保险制度今年的工作计划包括改革计划、制定转让部分国有资本丰富社会保障基金的办法。一些专家表示，实现全国养老金统筹，提高社会保障基金调整能力是基本条件。同时，完善国有资本转移，丰富社会保障基金机制，为降低社会保障费率可能出现的收支差距提供基金融资保障。这两项基础工作到位，员工基本养老保险有保障基金正常运行、全面降低缴费率的基础。

全国基本养老金统筹是否意味着未来全国养老保险缴费比例统一？人力资源和社会保障部等有关部门正在研究该计划。由于各地区经济发展不平衡，人口结构与养老保险基金的收支和积累存款差异明显。这一次，全国统筹规划不可能实现基金统一收支。预计全国养老金协会将建立一个过渡期，使各地根据实际情况设定不同的费率，逐步缩小差异，以获得各方的最大支持。

在全国统筹的同时，要尽快解决基层养老金存在的问题。中央政府已经表示，如何确保养老金的全额发放，其中一个渠道是分配国有资产来丰富养老基金。十三五期间，财政部将逐步提高国有资本收入上缴公共财政的比例，2020年将提高到30%。今年的政府工作报告首次写入制定转让部分国有资本丰富社会保障基金的办法，并列为今年的八项重点任务之一。事实上，早在12年前，中央政府就提议分配国有资产来丰富社会保障基金，但主要阻力来自国有企业。基于现实，比较实现国有资产、分配国有资产、上缴国有资本收益三种操作模式，将股权转入社保基金最安全，先转入20%的国有股更合适；分配的国有股应满足两个条件：一是经营性国有资产；二是产权明确、股份制改造后的国有企业。也有人认为，分配国有企业的收入更好，支付收入有利于国有企业的专业管理，稳定养老金来源，促进国有资产的统一管理。

目前，沪深股市对社保基金进入市场的话题形成了积极的预期。社会保障基金是一种长期基金，将为股市增加新的流动性。社会保障基金具有特殊的身份和地位，因此其进入的市场点也被视为具有基本投资价值的点。然而，市场应该保持谨慎和理性的态度。毕竟，社会保障基金是养老金、生命金，市场化投资经营养老保险基金的根本目的是保值增值。因此，从安全性和投资配置的角度来看，估计实际使用的资金额度不会太高。此外，股权资产的投资范围相对较广，可以通过股票基金、债券基金和货币基金进行投资场并不是社会保障基金的唯一投资渠道。鉴于社会保障基金对市场情绪的影响将远远大于实际投资，对万亿养老金进入市场的改革方案应谨慎。

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