汽车之家管理层寻求私有化，平安入主汽车之家引起波澜

导读： 从小额网贷Zopa牵手Uber，易车网与腾讯、京东战略合作，BAT大规模进入汽车电子商务，再到人人汽车启动汽车金融战略，安全进入主车之家，汽车电子商务似乎成为下一个出路。

近年来，各路人马纷纷抢滩布局汽车互联网，尤其是与汽车电商平台的合作互动越来越频繁。汽车电子商务能否取代4S商店模式的盈利也成为行业积极探索的方向。自4月底以来，争夺中国最大汽车电子商务平台汽车之家的资本战逐步升级，再次引起了业界对汽车电子商务未来的关注。在过去的17个交易日里，汽车之家的股价也下跌了19%。

双方未能达成共识

平安和汽车之家之间的资产风暴已经闹得沸沸扬扬。4月底，作为汽车之家的控股股东，澳大利亚电信宣布将向平安信托出售其47.7%的汽车之家，交易规模为16亿美元。交易结束后，平安信托将成为汽车之家的最大股东，澳大利亚电信的持股比例将降至6.5%。目前，澳大利亚电信与平安的交易仍需经历一系列审批流程。

汽车之家成立于2005年6月，8年后登陆纽约证券交易所。目前，汽车之家的总市值接近30亿美元。2015年财年，汽车之家净收入34.6亿元(下同)，净利润11亿元。在这个过程中，汽车之家经历了两次转型，一次是从汽车垂直媒体进入汽车经销商服务领域，二次是进入汽车电商市场。

平安入主汽车之家的消息曝光后，一度被外界解读为汽车之家的重大利好。一方面，安全资金实力雄厚，不仅在汽车领域积累了多年，而且在互联网金融领域也有了深入的布局；另一方面，以广告为主要收入来源的汽车之家正在寻求转型，积极拓展汽车电子商务业务；因此，双方可能具有巨大的合作潜力，有望在新的业务合作中实现双赢的局面。

但现实并没有表面上那么简单。平安入主后，汽车之家管理层突然提出私有化。据了解，买方集团由汽车之家组成CEO由管理层牵头，博裕、红杉、高淳资本参与，准备以31.50美元/股的价格私有化，但不包括中国平安。与过去30天的平均价格相比，这个价格的溢价约为12.1%。

汽车之家管理层和三家基金的私有化措施被视为对澳大利亚电信47.7%股权出售给中国平安的抵制。此后，鉴于大股东的转换，秦志也公开表示：由于缺乏沟通，大股东的退出行为与管理层和其他公共股东的行为不一致，几方对‘汽车之家’未来的战略规划和方向没有达成共识。在秦志看来，管理层私有化是从长远利益出发的重要决策，是市场上最好的选择。

然而，分析人士指出，管理层的反收购行动是否成功取决于股东大会和董事会。由于大约一半的股权掌握在澳大利亚电信手中，私有化相当困难。此外，11日，一些媒体报道称，汽车之家的公共股东最近向商务部报告，平安涉嫌违反《反垄断法》。这也可能直接影响收购。

目前，平安信托尚未做出回应。此前，平安相关人士表示，平安对汽车之家的长期发展持乐观态度，未来有许多战略协调机会。平安成为大股东后，有望将汽车之家从信息平台打造成综合交易平台。

汽车电子商务受资本青睐

虽然汽车之家的股权纠纷经常发生变化，但不难看出，目前各种资本正在加速进入汽车互联网领域。平安想要控制汽车之家，除了寻求资本回报外，更多的目的是通过收购网络平台快速进入汽车行业。

对此，一位保险业内人士表示，车险是目前保险公司一方面，重要的收入板块车险刚性需求稳步提高，市场基础和前景良好；另一方面，汽车保险业是保险业提高创新的重要引擎。汽车保险公司有机会将服务深入汽车行业。例如，汽车金融是平安部一直想要进入的肥肉。

在汽车行业人士看来，目前传统的汽车分销模式已进入瓶颈期，分销成本高，消费者消费习惯变化，表明汽车行业转型需求强劲，价格不透明等消费痛点也迫使行业发生变化。

互联网正在加快传统产业的转型和创新，汽车电子商务已成为下一个出路。招商证券分析师表示，从需求方面看，中国居民在网上购车比例不断上升；供给方面，目前整个汽车生产供销链紧张，供过于求、库存高，行业剧变迫使变革机遇。供需两端转型需求紧迫，必然导致行业电子商务的快速崛起，汽车电子商务的发展也是汽车行业发展到瓶颈阶段的必然趋势。

据估计，汽车电子商务直接面临数万亿汽车市场，新车在线销售、汽车售后市场等细分环节的市场规模接近1万亿或以上，具有巨大的挖掘潜力。分析师说。

在此背景下，通过收购进入汽车互联网，将触角深入整个汽车销售、服务、保险产业链，形成汽车电子商务闭环，已成为许多大型保险公司的共同策略。此外，除了保险资本外，随着汽车互联网的不断升温、汽车制造业新常态下的产业方向调整、汽车互联网的生态重组等，汽车互联网产业在不断发布好消息的基础上，继续吸引各种资本的青睐。

同时，面对万亿汽车金融蓝海，互联网巨头BAT随着这一领域布局的加快，垂直汽车电子商务和制造商经销商建立的电子商务平台也在增长。根据第三方数据，2015年包括BAT包括三大巨头在内的资本力量已经进入汽车电子商务领域。仅在二手车电子商务平台上，就有17笔投资超过6亿美元。

目前，汽车电子商务包括：新车电子商务、二手车电子商务、汽车售后市场电子商务等。其中，新车电商被视为行业的新风口。未来，汽车电子商务新车销售仍有巨大的改进空间。分析人士指出，鉴于汽车之家、易车网等汽车电子商务仍处于信息传播和客户收集分流阶段，互联网平台转型为4S店铺实际销量比例还是比较低的。随着互联网普及率的不断提高和电子商务的不断提高O2O随着平台和模式的成熟，互联网媒体和汽车电子商务将继续提高购车用户的渗透率。此外，预计未来在线价格比较将直接增加，汽车的金融属性将得到更充分的体现。价格透明、产业链关系协调得当的电子商务可以越来越强大，预计将进入全电子商务模式。

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