第一季度投资收益大幅下降，中短期新规影响保费增长

导读： 每年3月至4月是保险公司制定2016年业绩目标的时候。据了解，在利率仍将下降的判断下，绝大多数保险公司降低了今年的投资回报水平，一些保险公司甚至主动降低了今年的保费目标。据了解，在利率仍将下降的判断下，绝大多数保险公司降低了今年的投资回报水平，一些保险公司甚至主动降低了今年的保费目标。

第一季度投资收益大幅下降

4月20日，中国人寿发布第一季度业绩预测，预计今年第一季度归属于母公司股东的净利润将比2015年同期减少55%至60%。净利润大幅负增长的原因是利率下降带来的投资收益减少，传统保险准备金折现率下降带来的责任准备金增加。去年同期净利润基数高也是净利润下降的原因之一。

一个来自华东区保险公司高管们说，在得知中国人寿发布业绩预减后，他们的压力要小得多。市场份额达到25%寿险哥哥大幅减少，我们降低盈利目标更为合理。这就是行业形势。

据业内人士透露，今年第一季度保险平均投资回报率为3%~4%，明显低于去年7.56%。

在谈到年初a股连续熔断对保险投资的影响时，一位保险公司投资负责人表示：今年只给了我们两个小时。这意味着今年的股票投资比往年更难实现绝对回报目标。一些保险公司投资部门甚至表示，今年是他们十多年来投资生涯中最困难的一年。

会计调整的原因不容忽视。根据有关规定，保险产品准备金提取参照750天移动平均国债收益率。2016年，该收益率大幅下降，导致传统保险准备金折现率下降。直接后果是传统保险准备金提取增加，税前利润相应减少。

高收益保单主动停售

据海通证券统计，截至3月底，一年期银行理财产品预期年化收益率已从年初4.7%降至3月底4.2%。保险产品结算利率已从6%降至4%~5%，但仍具有一定的市场吸引力。

一家保险公司表示，这意味着保险产品结算利率下降，速度没有赶上市场利率下降，存在利差损失的风险。

据了解，一些公司踩刹车，保费快速增长。当地法人寿险公司表示，由于投资方配置压力过大，公司主动停止销售高收益保单。

据海通证券统计，截至3月底，10年期国债和国开债的收益率已降至2.84%和3.28%，AAA10年期企业债券收益率降至3.8%，单靠国债无法覆盖保单成本。许多保险公司表示，今年应加强对替代投资的参与。

自今年以来，债券市场的不断违约使保险公司对风险高度警惕。这些因素使保险公司无法满足高收益保单的配置需求，并将信号传输到保险销售端。

新规定影响保费增长

直接停止高收益保单可能是少数保险公司的无奈之举，更常见的做法是主动降低保费增长目标。寿险该公司中层表示，该公司可能会在年初降低保费计划。

除了投资方面的压力外，降低保费目标的另一个原因是中国保监会今年3月发布的新规定。

在《关于规范中短期产品相关事项的通知》中，中国保监会对中短期产品进行了定义，对不同期的产品销售提出了不同的要求，对超出规模限制的公司采取了监管措施，引导行业调整和优化业务结构，发展长期业务。

新规定已经实施了一个月。业内人士了解到，一些可能超限的保险公司正在酝酿增资事宜，一些公司开始转向产品结构调整，销售长期保单，因为年初开局太好，金额不多。

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