赵鹰，复星保德信：投资之道在于估值能力

导读： 投资最重要的是看你的定价能力，或者估值能力。复星保德信人寿副总裁兼投资总监赵鹰近日表示。复星保德信人寿副总裁兼投资总监赵鹰近日表示。

作为从事保险在谈到当前的经济形势和投资环境时，赵颖建议，今明两年保险资金的使用应重点关注信用风险。

交易所红马甲

保险投资转型

赵英作为中国第一批期货交易所的红色背心，后来转向证券市场，1999年进入了当时新兴的保险投资行业，工作了十多年。

作为中国保监会早期面试批准的保险投资负责人，十多年来，随着保险业的发展，赵英对保险投资的理解日益加深。

使用保险资金最重要的原则是资产负债管理，即以负债为导向的资产管理。什么是以负债为导向的资产管理？简而言之，保险资金的配置主要基于保费收益风险的特点，尽量实现资产负债的长期匹配、流动性匹配和收益匹配。赵英介绍。

这个看似简单的理论实际上要求保险资金通过专业的资产配置和组合管理，在不断变化的资本市场寻求保险收益、风险和现金流的确定性。

投资方式是定价

投资的真正‘方式’是定价。当你有定价能力，甚至有定价权时，资产配置就相当于找到开门的钥匙。在谈到投资感知时，赵英说，如果你能通过专业研究掌握各种资产的估值，你就可以设定各种资产的预期收益率和风险，资产配置的权重问题就很容易解决。

保险投资的战略资产配置反映了一个家庭保险公司中长期风险偏好需要结合宏观经济和大类资产的情况来判断。

赵颖说：理论上，从保险公司的战略资产配置和最新战术资产配置来看，我们基本上可以了解公司对市场的判断。

今明两年关注信用风险

赵英认为，坚持价值投资是赢得投资的秘诀。他说，在多年的投资经验中，他看到了很多优秀的短跑运动员，但很少有人能在10年内继续获胜。

近年来，经济增长放缓，供给侧结构性改革进入关键阶段。传统产业和企业普遍面临着三去一降一补的压力

赵英认为，在今年和明年，信用风险是挑战保险基金使用的一个重要因素。从外部情况来看，整个宏观经济增长正在放缓。过去，房地产和政府融资平台的高成本融资到了瓶颈。一旦许多企业形成短期融资和长期投资，业务风险就会上升。

在应对策略方面，保险公司提高信用风险的识别、判断和控制能力尤为重要。在具体措施方面，首先要有更好的评价工具和模型；其次是团队的专业能力；第三是投资的执行。这三种有机组合可以有效地预防信用风险。

在固定收益投资方面，复星保德信人寿今年将重点识别和防范风险。在此基础上，投资固定收益产品，包括债券和非标准产品。

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