寿险公司的偿付能力环比下降，12家公司的偿付能力充足率低于150%

导读： 日前，在第二代偿付制度下，73家寿险公司披露了季度偿付能力报告。据统计，共有12家寿险偿付能力充足率低于150%，其中融人寿和新光海航人寿的偿付能力充足率为负，严重不足，仅为-18.22%和-3.91%。

值得注意的是，在第二代偿付能力评估体系下，虽然大多数保险公司都达到了标准，但仍有70%以上的偿付能力环比下降。首都经贸大学保险系教授佗国柱说，寿险偿付能力大幅下降的现象更严格地关系到偿二代制度。偿二代制度根据不同的风险程度细分保险企业的资产和负债。在这种情况下，一些高风险资产将降低保险企业的偿付能力。

一般来说，保险企业的低偿付能力与许多因素有关。有的股东增资热情明显较弱，有的股权投资风险较大，也可能是公司业务短期内扩张过快造成的。然而，保险公司的偿付能力并不是越高越好。拓国柱表示，过高的偿付能力表明资金没有得到有效利用，不利于公司的发展。

针对保险公司发布的第一季度偿付能力报告，采访了中融人寿、新光海航、富德人寿、中国人寿、长城人寿等前五名保险公司。五家公司没有回避问题，并及时回应。

股东斗争导致偿付能力

新光海航人寿是股东斗争造成偿付能力紧迫的典型例子。根据相关年报，新光海航的偿付能力从2013年开始大幅下降，2012年公司的偿付能力为500.07%，2013年突然下降到130.47%，而这一指标在2014年又上升到221.86%，这与公司积极限制银保业务规模以减少最低资本有关，而2014年实际资本下降高达31.46%，这也导致了2014年以后偿付能力的恶化。

新光海航的情况引起了保监会的关注。2014年3月，，2015年11月，中国保监会责令公司停止新业务发展。

据媒体报道，新光海航的资金缺口为5亿元主要股东新光人寿2.5亿元早在2014年6月，海航集团未注资，新光海航表示，公司于2015年12月、2016年4月召开董事会，提高偿付能力，但未达成有效共识。

海航集团的退出主要是因为与合作伙伴新光人寿在许多概念上存在很大的差异，后来不得不建立新的寿险渤海人寿公司。

最新数据显示，新光海航第一季度的偿付能力为-3.91%。较低的偿付能力会影响客户权益吗？新光海航强调，公司目前正常运营，可以保护客户的股息和理赔权益不受影响。

投资方面的风险开始暴露

在偿二代评估体系下，一些投资风格激进的保险公司开始暴露风险。

根据中融人寿披露的第一季度偿付能力报告，公司今年第一季度的偿付能力充足率为-18.22%。由于严重缺乏偿付能力，中国保监会于今年1月责令中融人寿停止新业务，暂停增设分支机构。2月，中融人寿命令中融人寿不得增加股票投资，并警告公司采取有效措施应对和控制投资风险。

这与中融人寿在二级市场的频繁投资无关。据统计，截至5月19日，中融人寿仍持有20家上市公司股份，5月18日收盘价高达33亿元。

去年12月，中融人寿天府通信、真视通、鹏辉能源在股市暴跌初期出现近2亿元浮动亏损，也降低了公司第一季度的偿付能力。

此前，中融人寿也向媒体透露，该公司将于今年2月底推出增资计划，但该计划尚未报中国保监会批准。中融人寿告诉记者，通知股权比例并不方便。但可以肯定的是，大股东清华控股肯定会参与增资。同时，中融人寿还表示，公司目前现金流充足，客户的正常权益将得到履行，不会受到影响。

与中融人寿类似，似，中国人寿投资风格相对激进，截至5月19日，中国人寿持有22家上市公司31亿股，总市值约376亿元，2015年年度报告还显示，年底以公允价值出售金融资产的股票投资比年初增长了5倍多。在这方面，中国人寿表示，该公司加强了对投资风险和流动性风险的控制。

华夏人寿第一季度的偿付能力为106.58%，略高于红线。华夏人寿表示，公司的偿付能力继续满足监管要求，下一阶段将重点发展期付价值业务，以提高偿付能力。去年9月，华资实业计划增加华夏人寿资金的计划于去年12月获得中国保监会批准。至于增资计划的进展，华夏人寿表示目前正在正常推进。

不合理的业务结构降低了偿付能力

除了投资方面的风险外，长城人寿、富德人寿等业务结构问题也容易导致偿付能力下降。

据中国保监会数据显示，去年长城人寿保户新增投资费72.9亿元，占总额的72.9亿元保费收入但从今年一季度的数据来看，这一比例已降至43.5%。

虽然金融产品的收入比例有所下降，但2016年第一季度长城人寿的偿付能力充足率仍不容乐观，仅为108.54%，但预计下一阶段公司的偿付能力将有所提高。长城人寿表示，目前公司有确切的增资计划，已经在流程中，但不方便披露增资规模等详细信息。

近年来，富德近年来也依靠金融产品发展迅速，但公司也在降低高现价金融产品的比例，2013年金融产品保费收入占总保费收入的69%，从最新数据来看，2016年第一季度已降至38%，业务结构调整效果明显。

然而，早期规模快速扩张造成的资本消耗过快，仍然使得公司第一季度的偿付能力充足率仅为104%，这是近三年来的最低水平。福德生命人寿告诉记者，偿付能力的下降主要是由于公司保费规模的提高，公司也在采取措施改善和提高。福德生命人寿没有回应所采取的措施是否包括股东注资。

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