宝万之争背后:万能险打开了潘多拉盒子?

导读: 万科事件不断发酵,火不断从房地产圈蔓延到保险圈、证券圈、娱乐圈……从一边倒的支持王石,到一边倒的谴责王石,再到一半的支持声和谴责声,资本的力量和感情的力量正在不断博弈。最近,在支持谴责的背后,有各方为万能保险辩驳。

故事要从关于万能险关于是否有投票权的争议已经开始讨论。有人质疑万能保险没有投票权。相关观点认为,遵循《证券法》和《公司法》的规定保险公司董事会可以依法拒绝代表万能保险账户行使股东权利的法律依据。

多位保险资产管理人员并不完全同意上述观点。一位业内人士表示:万能保险是保险公司的资产(也构成对客户的负债)。虽然独立账户会计不包括利润表的收入,但资产负债表不是外部业务,也不是委托关系。因此,保险公司当然可以在监管规则框架内处理其资产,并行使其全部权利。

另一位从事精算的资深人士分析说:万能保险没有这个问题,万能保险不是投连险。与美国相比,美国的万能保险不受影响SEC但投连险是指基金管理。

事实上,宝万之争中最重要的问题是两个。一是万能保险是否打开了保险资金的投资魔盒,二是宝能资金是否主要来自万能保险。

万能保险的兴起始于2012年,由于结算利率大幅下降,原本受金融危机影响的万能保险自2009年以来逐渐被市场淡化。此外,新的会计准则不包括万能保险的投资部门,其市场份额明显下降。然而,2012年,一些新保险公司和中小型保险公司推出了零初始费用和零管理费用的万能保险产品,随着网上销售的普及,万能保险开始出现井喷分红险结合万能保险,还可以增加其他保障产品,把万能保险的投资收益放在首位,按月公布结算利率,间接提高客户收益率,提高产品吸引力。

虽然投资部门的万能保险收入不包括在保费中,但对于许多中小型保险公司来说,它将从公司品牌、资本流动性、投资本金等方面受益,而以美国为代表的发达国家保险市场自20世纪80年代出现以来增长迅速。

提到万能险,新华保险董事长万峰6月28日表示:万能险是一种理财产品,不是万能的。在英联邦,万能保险的实施应得到中国保监会和中国证监会的批准。万能保险的特点是进取自由,影响公司业务稳定。万能保险靠收费,能否支撑公司的长远发展。无法控制万能保险的波动性。目前各公司万能险投资回报很低,但利率很高。因为如果不是高利率,客户可以随时赎回。”

万峰直言:万能险只是一个保险产品,这不是一个安全的产品。保险公司和证券公司都可以这样做。如果保险公司把它作为主流产品,这是一个战略选择问题,我不会选择。保险公司在大型金融领域竞争金融产品,与银行和证券公司竞争,没有优势。在我看来,通用保险只是一种产品,可以做,但不能做主流产品。寿险公司应以安全产品为主,在自己的领域进行集约化培育。万峰的观点实际上可以代表保险业两大分化之一。

针对万能保险对应的账户设置,分析显示,从独家账户投资控制的角度来看,保险公司可以负责投资,保险公司定期将投资收入分配给客户独家账户设计,一般称为固定或传统的万能寿险;也可以是保险公司将专属账户投资与股指(如标准普尔500指数)挂钩,收益由挂钩指数的表现决定。这种设计一般被称为指数挂钩的万能寿险;最后,客户可以独立控制独家账户的投资,独立选择保险公司提供的相互基金,承担投资风险。这种设计在美国被称为可变人寿保险,在中国通常被称为投资连接保险。

自2012年以来,生命人寿利用银行保险渠道的通用保险作为主要产品,迅速吸引资金,扩大自身规模。此后,前海人寿、安邦人寿等公司也跟进了这种模式。2015年新规定的推出在一定程度上限制了此类产品的激进上升。

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