低利率时代，万能险高收益不再

导读： 过去，万能险可以随意找到6%或7%的年化产品，现在收益率超过5%是高收益。白领小陈最近收到了一笔奖金。经过咨询，他发现银行的金融产品只有3%~4%，保险产品的收入是5%，但使用寿命更长，一段时间后购买收入会更低。市场参与者承认，在低利率市场环境下，保险公司的资本成本增加，但由于市场竞争的需要，万能保险的收益率不会立即调整，因此可以预见，在未来低利率时代，通用保险的收益率将继续下降。市场参与者承认，在低利率市场环境下，保险公司的资本成本增加，但由于市场竞争的需要，万能保险的收益率不会立即调整，因此可以预见，在未来低利率时代，通用保险的收益率将继续下降。

昨天，一家银行的客户经理通知我，如果我想买我以前喜欢的一个万能险产品要抓紧，过几天可能会降低收入。市民李小姐感慨地说，去年有闲钱的时候，她买了当时卖得很好的万能保险来理财。一年到期后，年化收入可接近7%。但最近在银行咨询发现，能高于5%的万能保险很少，收入相对较高的4.27%从10万元开始，能达到4.3%的银行稳健理财基本要满一年，好迷茫。

在监管机构的规范下，短期高回报保险产品未来很难看到痕迹，取而代之的将是三到五年收入较低的长期产品。保险公司内部人士表示。

根据华宝证券公布的数据，8月份万能险平均收益率为4.799%，较上月下降4.1基点，环比下降0.85%。但与同期金融产品相比，8月货币基金7日年化收益率为2.52%，10年期国债到期收益率为2.7%AAA中票到期收益率为3.202%，6个月票据贴现利率为2.25%，万能保险当月历史结算利率为4.799%，仅低于同期非标信托发行收益率的6.76%。

虽然收益率在下降，但万能保险业务仍然是保险公司的主要业务。根据中国保监会披露的前8个月保费数据，今年前8个月有18家寿险公司万能保险保费超过100亿元，个别寿险公司超过1000亿元。此外，还有20家公司。寿险公司万能保险保费占规模保费的50%以上。

虽然万能保险保费的增长率受到监管部门新规定的影响，但仍远远超过同期寿险业务的保费增长率。数据显示，在今年前8个月，该行业的原始保险保费收入22958.94亿元，同比增长34.68%。但寿险公司未计入保险合同核算的保户投资款(以万能险为主)和独立账户今年新增交费9964.15亿元，同比增长91%。

影响：中小企业或影响更严重

广发证券分析师曹恒乾指出，由于利率水平直接关系到保险基金投资债券固定收益资产的收益水平，主要提供投资收益的保险产品（主要是股息和通用）将受到利率下降的更大影响。从国际角度看，低利率对保险业的影响一直是负面的。在低利率时期，大规模上市保险公司中小保险公司抗风险能力较强，金融产品迅速扩张压力较大。

许多中小型和新兴人寿保险公司的产品定价管理较厚，利润来源单一，高度依赖利差，面对利率环境的变化，非常脆弱。中国保险监督管理委员会副主席黄洪最近在2016年中国人寿保险行业10月海峰会上指出，低利率过于依赖定价机制，目前，在资产短缺的背景下，一些公司通用保险账户投资收益低于结算利率，甚至账户资产低于债务。在中长期低利率下，由于高收益、高信用等级债券稀缺，这些到期资产在再投资时很难找到与高利率保单负债成本相匹配的高收益资产。

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