保险基金：房地产市场和股市的跷跷板效应有待观察

导读： 今年国庆长假期间，近20个热点城市出台了房地产市场调控政策，会对a股产生跷跷板效应吗？京沪保险机构投资经理表示，房地产监管是否会改变居民的资产配置，资金是否会从房地产市场流入股市，最终取决于股市本身的投资吸引力和后续货币政策的变化，这需要时间观察。京沪保险机构投资经理表示，房地产监管是否会改变居民的资产配置，资金是否会从房地产市场流入股市，最终取决于股市本身的投资吸引力和后续货币政策的变化，这需要时间观察。

一些大规模的私募高调观点是房地产调控政策将成为股市的新变量保险机构投资经理不同意。股市的表现主要取决于经济运行和市场风险偏好的变化。房地产市场和股市之间的关系并不简单，但也考虑了许多内外因素。

上述保险机构投资经理表示：总的来说，我们不会改变对市场总体趋势的判断。。他们仍然坚持这一观点：如果股市想要超过预期，我们需要看到利润大幅提高、利率进一步下降和改革超过预期。今年下半年，我们仍然需要关注这三个方面的变化。

保险机构对第四季度的市场表现并不悲观，总体上持中立态度。许多大型保险机构投资经理的观点是，虽然经济基本面没有显著改善的迹象，但没有进一步恶化，市场范围冲击模式没有改变，仍优先考虑结构性和阶段性市场。在改革红利逐步转化为上市公司业绩，形成坚实的基本面支撑预期后，将有更多的增量资金进入市场，形成趋势市场。”

具体来说，在接受采访的保险机构投资经理中，在中长期投资策略的指导下，积极、适度、灵活地把握阶段性和结构性投资机会，加强对股票市场结构性机会的深入挖掘。目前，我们仍坚持业绩为王的投资逻辑，对估值适中、净利润增长良好、估值与业绩匹配合理的品种持乐观态度，如部分食品饮料、化工制药等消费板块和部分白马成长型股票。同时，继续在上证指数2800-3200点之间进行波段操作的策略。”

什么时候才能改善低利率和资产短缺下的投资环境？目前经济仍处于调整过程中，企业盈利能力程中，企业盈利能力差，降低资本成本仍是一种趋势。预计未来几年，中国经济仍处于周期底部，中国仍处于低增长、低通胀状态，利率水平将保持在低水平。在这种模式下，高收益资产逐渐减少，权益和实物资产不排除进一步上升的可能性。预计这种状态将持续到中国实体经济实质性稳定复苏、改革和新兴产业发展对经济发挥重要支撑作用，企业整体改善发挥重要作用。”

主流保险机构相关负责人认为，从中长期来看，股市的发展取决于经济的发展趋势和结构，以及资本市场本身的完善和完善。中国经济正处于增长模式转型和增长驱动力转型的改革转型时期。虽然短期经济面临一些压力，但从中长期来看，经济发展的根本驱动力仍然存在。改革转型的积极因素正在积累，中国经济必将走上稳定健康的发展道路。另一方面，中国资本市场的法律法规、监管体系和投资者结构也在不断发展和完善。这些微妙的变化将为中国股市的发展奠定基础。在经济改革转型和资本市场持续发展和完善的基础上，我们相信股市的合理繁荣将在三年内到来。”

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