保险板块领涨，分析师对中国平安持乐观态度

导读： A股指数本周继续上涨，上证指数创新3248.35.保险板块特别亮眼，中国人寿累计上涨13.16%。很多分析师普遍看好中国平安，认为补涨空间巨大。很多分析师普遍看好中国平安，认为补涨空间巨大。

对于保险华泰证券分析认为，大型保险企业保费增长率高，基本面改善，支撑整个保险板块估值反弹，市场前景继续乐观中国平安。一是估值处于底部，新业务价值迅速增长；二是多金融渠道协调，A/H估值低；第三，互联网业务部署成效显著，陆金所和好医生都成了行业独角兽。

市场分析人士分析，近期保险板块上来自：一是利率上升，提高固定收益投资收益率预期，缓解准备金补充压力；二是股市反弹，推动保险企业利润增长；三是香港股票保险率先起航，A/H溢价整体下降，有利于a股保险股反弹。本轮保险股集体反弹，中国人寿表现抢眼。但是和中国人寿相比，是35倍。PE，平安的10倍左右PE，低估值尤其值得后市关注。

深港通即将开通。此前，许多国际银行对保险股未来的股价表现持乐观态度。麦格理发表研究报告称：中国寿险公司盈利能力强，稳定，前景看好，继续看好中国寿险行业。目前中国保险股已被低估，现在是买入的好机会。

研究报告提到，中国保险股的定价只反映了当前的短期利润挑战，无论是基于内容价值(EV)，还是国际财务报告准则(IFRS)都是这样。麦格理在中国。寿险公司净资产收益率(ROE)分析表明，国内优秀寿险公司基本净资产收益率平均为20%，包括长期投资回报。此外，从长远来看，随着业务的成熟，基本净资产收益率将继续上升。这些公司目前有可观的利润储备，未来可以释放。国内寿险公司未来盈利能力依然强劲稳定，前景看好。因此，他们应该有更高的交易倍数，并继续对行业持乐观态度。

麦格理进一步提到，中国人寿保险领先者平安人寿保险在过去十年中表现出色。截至2015年8年，平安人寿税前利润（报告数）已达到复合年均增长率的14%。经过口径调整，平安人寿税前利润在过去8年中已达到23%。过去九年，平安寿险净资产收益率平均为23%，调整后净资产收益率平均为30%。近年来，由于杠杆率和业务质量的不断提高，平安调整后净资产收益率仍在逐步上升。市场忽视了这些重要的积极因素，目前还没有完全反映在股价上。

不久前，汇丰分析师James在重新评估了平安的商业模式后，首次取消了20%的综合金融估值折扣，将平安H股和A股评级提高到买入。这也是国际银行在全面布局和推动互联网金融发展和财务报告披露方式变革后，首次明确全面重新认识和平的开始。调整后，汇丰认为中国平安H和A目标价为56港元(原目标价为56港元)HK$45元，47元(原)Rmb38元)，隐含35%/34%的上行空间。

上月底上市保险公司中国平安、中国人寿、中国太保、新华保险净利润呈现一正三副格局。其中，除平安前三季度净利润同比增长17.1%外，中国人寿、中国太平洋保险、新华保险同比下降60%、41.3%、44.6%，但与上半年相比，下降幅度有所收窄。

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