导读：
2016年资本市场，被视为野蛮人入侵的保险，个别保险公司投资行为激进，甚至引发市场冲击，被视为野蛮人入侵。近日，中国保监会派出检查组到恒大人寿，暂停公司委托股票投资业务。近日，中国保监会派出检查组到恒大人寿，暂停公司委托股票投资业务。
今年以来，恒大人寿在资本市场多次快速进出买卖股票，其短期投机行为甚至引发了恒大概念投机的风格，然后由于卖出股票而引起市场冲击。据媒体报道，市场分析人士认为，恒大人寿因委托股票投资业务而暂停委托股票投资业务，短期内频繁炒作上市公司股票。上个月，恒大人寿因在股票投资中快进快出被保监会采访。
面对个别保险公司激进投资造成风险，监管机构不断打击。据媒体报道，中国证监会主席刘世余最近首次对近期资本市场的各种异常标志和杠杆收购发表声明：如果资金来源不当，从事杠杆收购，行为从野蛮人到行业强盗，这是不可能的。昨天，中国保监会主席项俊波在一次特别会议上说，保险资本要努力成为资本市场的友好投资者，绝不能让保险机构成为大家关注的野蛮人，也不能让保险资金成为资本市场的泥石流。
监管机构的重拳不是把保险资金放在市场上一根棍子，而是利用情况，通过让个别不听话的保险机构变得好，巩固整个行业来之不易的良好局面。
值得一提的是，恒大人寿原保险于今年1人寿原保险保费收入保户投资375.92亿元，37.16亿元，万能险保费收入相对较高。中国保监会的处罚可能会导致恒大人寿保险退保的增加。一旦销售增长放缓或大量退保，现金流压力将急剧增加。《21世纪商业先驱报》还表示，一家保险资产管理公司表示，恒大人寿主要是投资业务，股权投资是确保收入和现金流的重要途径。暂停委托股票投资业务自然会对现金流产生一定的影响。
中国证监会主席炮轰野蛮人
12月3日，中国证监会主席刘士余脱稿批评野蛮收购，在资本市场引起业界高度关注。
你不监会负责人刘世宇周三在公开讲话中批评野蛮收购：你不能用不当的钱从事杠杆收购，从门口的陌生人到野蛮人，最后成为行业的强盗。。深圳紫金港资本管理有限公司首席研究员陈绍霞说：虽然没有指出”你”是谁，但业内人士都知道它指的是保险基金。
据《北京商报》报道，
前海开源基金董事总经理、首席经济学家杨德龙认为，刘士余的演讲并不反对所有形式的标志和收购。国内外正常举牌或收购是正常的。但反对恶意举牌或收购，购的监管，尤其是来源不明的资金和杠杆资金。在杨德龙看来，恶意举牌或收购会扰乱市场秩序，不利于市场稳定。
经济学家宋清辉也认为，刘世余的主要警告对象是非法收购的野蛮人，并不否认正常的资本标志行为。系统允许的正常标志对上市公司的治理和二级市场的价值发现具有积极意义。刘主席的演讲更多的是指非法和非法标志行为。
与此同时，新华社于12月12日发表了题为监管纠偏激进投资的文章
推动保险基金与资本市场良性互动的文章称，监管机构并没有打击保险基金进入市场，而是利用情况，通过让个别不听话的保险机构变得好，巩固整个行业来之不易的良好局面。
文章称，面对个别保险公司激进投资造成的风险，监管机构不断给予沉重打击。在停止前海人寿开展万能保险新业务后，中国保监会暂停了恒大人寿委托的股票投资业务。监管措施从产品和投资两端准确努力，直接指出违法行为的高发生率和频繁的薄弱环节。
文章认为，保险投资是保险市场与资本市场联系的重要环节。保险业的发展离不开资本市场。资本市场的稳定发展需要保险资金的积极参与。大量保险资金作为重要的机构投资者，对资本市场的影响不言而喻。
保监会三打白骨精
12月9日晚，中国保监会暂停恒大人寿委托股票投资业务。恒大人寿本身没有直接投资股票的资格，只能委托其他机构投资。现在委托投资的业务已经停止，这意味着它暂时无法投资股票。
根据中国保监会向恒大人寿发出的具体通知，恒大人寿罚单的具体原因是，在委托股票投资业务时，上市公司股票短期内经常被大量炒作。
据媒体报道，市场参与者猜测，恒大人寿被暂停委托股票投资业务，这与最近涉嫌操纵市场的梅雁吉祥等股票有关。
中国保监会表示，恒大人寿在最近开展委托股票投资业务时，资产配置计划不明确，资金运作不规范。根据《保险基金委托投资管理暂行办法》（中国保监会发展）〔2012〕60)决定暂停恒大人寿委托股票投资业务，责令公司整改。
恒大人寿在收到中国保监会的通知后，当晚作出了回应，称公司高度重视，深入反思，认真审查，认真落实监管要求，完善股票投资运行机制，确保风险控制机制的有效实施。
恒大人寿还表示，将坚持保险姓保险的基本原则，全面落实整改工作，坚持保险基金价值投资、长期投资、服务保险业务的原则，加强资产负债匹配管理，稳步谨慎投资。
在恒大人寿购买股票暂停前两天，即12月7日，中国保监会向恒大人寿派出检查组，由资金使用监使用监管部门领导。目前尚不清楚恒大人寿是否暂停委托股票投资资格与检查组进入后发现的问题有关。
一个月前，恒大人寿因股票投资中的快进快出行为接受了中国保监会的采访。中国保监会明确表示，短期内不支持大量保险基金频繁炒作股票。
据了解，下一步，中国保监会将有效加强监管，促进保险机构完善内部控制体系，建立明确的资产配置计划，提高资产配置能力，防范投资经营风险。
恒大人寿快进快出短炒股
11月1日晚，梅艳吉祥宣布收到上海证券交易所的询价函。截至10月31日，公司原最大股东恒大人寿已减持9395.83万股(占总股本的4.95%)。而这些股票恒大人寿只持有一个月。
相关数据显示，从9月28日至10月31日，在恒大人寿持股期间，梅艳吉祥拉出4个涨停板，创下8.08元年内新高，创下去年10月以来月涨幅最大。如果恒大人寿的买卖价格按当时的平均水平计算，成功的短期投机利润至少为1.7亿元。
继梅艳吉祥的上述公告之后，第二天晚上，栋梁新材料也宣布，截至10月31日，恒大人寿已大幅减持栋梁新材料4.3%的股份，并退出公司前十名股东。相关数据显示，今年第二季度恒大人寿没有新的栋梁，这意味着它再次进行短期交易。
纵观2016年前三季恒大人寿持股变化，可以发现该公司短期炒股已成为常态。
恒大人寿第一季度入驻的9只股票中，第二季度仍持有6只，即粤宏远A、腾达建设、京运通、金螳螂、金科、宝鹰等，占60%以上。
到第二季度，恒大人寿体现了短期操作技术。除了金螳螂和宝鹰股份，恒大人寿在第三季度退出了其他20只股票的前十大流通股东。与此同时，恒大人寿在第三季度进入了前十大流通股股东的10只股票，仓库调整非常强劲。恒大人寿自进入市场以来只持有两只股票，即金螳螂和宝鹰。
值得一提的是，恒大人寿因其快进快出的经营而受到资本市场的质疑。中国保监会采访结束后，恒大集团通过控制中勤投资重新购买了梅雁吉祥，并在标志线外增持。恒大人寿还重新购买了五只股票，如栋梁新材料、国家技术、中原股份、积成电子和金州管道，并承诺锁定6个月。
或退保现金流显忧
据了解，今年1月至10月，恒大人寿原保费收入37.16亿元，保险投资新增交费375.92亿元，万能保险在保费收入中占比较高。目前恒大人寿销售万能保险产品7款，最高结算利率8.0%。
恒大主要通过恒大地产和恒大人寿投资a股。据万德统计，截至第三季度末，恒大持有20只股票，市值约142.13亿元，主要集中在房地产、建筑、电气设备等行业。报告期内，恒大新增持股11只，增持1只，减持1只，清仓20只。
恒大人寿通过其万能保险账户进入9家上市公司前十大流通股东。按第三季度平均股价计算，持股市值高达19亿元，占其总仓位的50%以上。恒大人寿对万能保险的依赖可见一斑。
一些分析人士指出，万能保险的销售仍然可以保持一个高增长的时期，依靠大量的万能保险来支付到期和退保的股票保单是可行的。一旦销售增长放缓或大量退保，现金流压力将急剧增加。
经纪分析师表示，暂停恒大人寿委托股票投资业务意味着其不能通过委托购买股票，股票允许其持有或出售。分析师指出：这也意味着新保费只能投资于债券等固定收益领域。结算利率达到4%左右并不容易，但仍低于目前万能保险的结算利率。不排除客户会退保，转而投保其他保险机构。
据《21世纪商业先驱报》报道，恒大人寿被暂停委托股票投资业务后，业界最关心的是此举对恒大人寿现金流的影响。一家保险资产管理公司分析，恒大人寿主要是投资业务，股权投资是确保收入和现金流的重要途径。委托股票投资业务的暂停自然会对其产生一定的影响。
根据恒大人寿第三季度的偿付能力报告，截至报告期，恒大人寿核心偿付能力充足率为175.30%，略低于第二季度末的180.90%；综合偿付能力充足率为179.73%，略低于第二季度末的186.83%；最的综合风险评级是B.
从恒大人寿净利润来看，第一、第二、第三季度净利润为负。其中，第三季度净利润-9.65亿元，今年累计净亏损-11亿元.93亿元。另外，从流动性风险指标来看，第三季度净现金流-31.26亿元。其中，业务现金流为正，投资现金流为负。
恒大人寿解释说，考虑到整体金融市场形势和资产配置计划，在上季度末可投资金额充裕的基础上，本季度资产投资配置逐步进行。因此，本季度投资现金流出较上季度大幅增加，导致本季度净现金流为负，但并不意味着存在流动性缺口。9月底账面剩余资金37.3亿元，今年净现金流2.9亿元。
同时，恒大人寿表示，已采取两种方式确保偿付能力充足和流动性水平，即配置现金、货币基金、短期存款等大量优质流动性资产，并计划发行次级债券，以降低公司融资成本。
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