养老金选分红还是固收？写进合同的数才敢花

来源：保险产品研究室 | 专注保险产品测评与行业数据分析 | 2026年7月13日

关键要点

● 据 “13个精算师”2025年行业统计，2024年全行业3285款分红险老产品平均红利实现率仅53.8% ，中位数约50% ——演示给你的分红，实际可能只兑现一半

● 2026年7月1日起，全行业分红险演示利率上限从3.9%下调至3.5% ，配套3.2%年度实际分红指导线（据新浪财经2026年6月报道）

● 分红险在55%实现率下综合IRR约1.65% ，而当前固收型增额类产品头部IRR可达1.99% （据东方财富网2026年6月报道）

● 养老场景案例演示：同样45岁趸交100万，固收型60岁时现金价值约126万写入合同；分红型按55%实现率测算仅约110万，差距约16万

● 养老金是”必须花的钱”——每月要交房租、要吃饭、要看病，容不得”可能多也可能少”的预期，确定性比预期高收益更重要

一、养老金规划，最怕什么？

不是收益不够高，而是到用的时候发现钱少了。

很多人买养老金的逻辑是：现在存一笔钱，退休后每年领一笔，补充社保养老金的缺口。这个逻辑本身没问题，但选错产品类型，问题就来了——你以为退休后每月能领5000元，实际可能只有3500元，差额1500元/月，一年就是1.8万，20年就是36万。

这不是假设。2026年7月最新数据显示，全行业分红险平均红利实现率仅53.8%（据 “13个精算师”统计），意味着一半的分红险投保人，拿到的分红只有演示值的一半左右。

所以养老金选分红还是固收，本质上不是”哪个收益高”的问题，而是”你的养老钱，能不能接受不确定性”的问题。

二、分红险的”高收益”，到底有多少能兑现？

演示利率：写在计划书上的，不是写进合同的

分红险的收益由两部分构成：

• 保证部分：预定利率，写入合同，刚性兑付。当前主流分红险预定利率为1.75% ，部分已降至1.25%

• 分红部分：不写入合同，不固定，可能为零。取决于保险公司当年的投资经营情况

销售计划书上的收益演示，用的是”演示利率”。2026年7月前行业执行上限3.9% ，7月1日起下调至3.5% （据国家金融监督管理总局窗口指导）。演示利率只是精算假设，不写入合同、不具有法律效力、不构成收益承诺。

分红实现率：真实兑现水平

据 “13个精算师”2025年行业统计，对73家寿险公司、3285款分红险产品统计2024年红利实现率：

• 预定利率2.5%的存量老产品，平均红利实现率仅53.8% ，中位数约50%

据南方都市报2026年7月报道，2025年度10家险企357款产品红利实现率：

• 170款达到或超过100%（占比47.62%）

• 187款低于100%（占比52.38%）

• 其中105款低于50%，6款”零分红”

同一公司内部差距也极大：

• 阳光人寿140款产品，最高118%，最低25% ，平均70.7%

• 中华联合人寿11款产品，最低19%

• 中邮人寿16款老产品平均实现率从139%暴跌至47%

当前市场上热门的分红险有哪些？

2026年7月，市场上关注度较高的分红险产品包括（据各平台公开测评及报道）：

• 新华人寿 「快享福5号」 ——分红型年金险，1.75%预定利率，保证第4年回本

• 太平洋人寿 「蛮好的人生」 ——分红型年金险，第4年回本

• 中意人寿 「一生中意甄享版」 ——分红型终身寿，分红披露历史20年

• 复星保德信 「星福家朱雀版」 ——分红型增额终身寿，演示利率曾达4.25%

• 陆家嘴国泰 「泰赢家2.0」 ——分红型增额终身寿，近10年平均分红达成率183%

这些产品演示利率从3.5%到4.25%不等，计划书上的数字看起来很诱人。但实际到手多少，取决于分红实现率——而行业平均只有53.8%。据证券日报2026年7月报道，714款已披露产品中仅32.2%实现率达到或超过100%。买分红险就像”开盲盒”，同一个货架上的产品，最终兑现的分红可能天差地别。

演示利率下调：监管给预期”降温”

2026年7月起演示利率上限从3.9%下调至3.5% ，同步配套3.2% 年度实际分红指导线（据新浪财经2026年6月报道）。对外经济贸易大学创新与风险管理研究中心副主任龙格表示：下调演示利率本质是对客户收益预期进行主动管理，防止销售误导。

小结：分红险的”高收益”建立在”分红实现率100%”的理想假设上。行业实际平均仅53.8%——你看到的演示数字，实际到手可能打五折。

三、固收型的确定性：每一分钱写进合同

固收型增额类产品（包括增额终身寿险和增额终身护理险）的底层逻辑和分红险完全不同——没有浮动分红，所有利益100%写入合同。

现金价值表=合同承诺

投保时，现金价值表直接印在保险合同里。第1年多少钱、第5年多少钱、第20年多少钱，白纸黑字，精确到元。不受保险公司投资收益波动影响，不受市场利率变化影响。当前固收型增额类产品预定利率上限为2.0% （据国家金融监督管理总局规定），头部产品长期IRR可接近这一水平。

增额类产品（增额寿险/增额护理险）：储蓄+保障双重功能

增额护理险在储蓄功能基础上，额外提供疾病身故保险金和长期护理保险金。据中国保险行业协会《2018-2019中国长期护理调研报告》数据，65-79岁老人失能率约6.8% ，80岁以上超20% 。养老阶段最大的不确定性之一就是失能后的照护费用，增额护理险的护理金可以在这个场景下提供额外保障。

四、养老场景案例演示：分红VS固收

以下案例基于公开数据和行业通用参数测算，演示数据仅供参考，不构成收益承诺。具体产品现金价值以保险合同为准。

案例设定：

• 45岁男性，趸交100万

• 目标：60岁开始补充养老金，每年减保领取，领到85岁

• 两种方案：固收型增额护理险 vs 某分红型终身寿险

方案一：固收型增额护理险（以岁享金生为例）

产品主要特点：

• 长期IRR约1.99% （复利，写入合同）

• 趸交第4年回本

• 减保规则写入合同，犹豫期后可申请

• 含疾病身故+长期护理双重保障

现金价值增长（演示测算）：

表格

注：以上为演示测算数据，仅供参考，实际以保险合同现金价值表为准。

养老领取演示：60岁开始，每年减保3.6万

表格

注：领取期间剩余现金价值仍按合同约定复利增长。减保每年不超过合同生效时基本保额的20%，本案例年减保3.6万在限额内。以上为演示测算，仅供参考。

解读： 趸交100万，60岁开始每月领3000元养老金，领26年到85岁，累计领走93.6万，85岁时保单里还剩约93.4万。总利益187万，比本金多87万——关键是，这些数字全部写入合同，一分不会少。

方案二：分红型终身寿险（以市场热门产品参数为参考）

目前市场上热门的分红型增额终身寿包括平安人寿「盛世金越」、复星保德信「星福家朱雀版」、陆家嘴国泰「泰赢家2.0」等，各产品演示利率在3.5%-4.25%之间。以下以2026年7月后新规通用参数测算：

• 预定利率1.75% （写入合同，保证部分）

• 演示利率3.5% （不写入合同，浮动部分）

• 分红实现率：行业平均约53.8%

60岁时现金价值分析：

• 演示值（100%实现率）：约130万（计划书上的数字，不保证）

• 行业平均（55%实现率）：约110万（更接近实际到手水平）

• 极端情况（零分红）：约108万（仅有保证部分）

两种方案核心差异：

表格

注：分红型数据基于行业平均红利实现率53.8%测算，实际因公司和产品不同而异。以上均为演示测算，仅供参考。

解读： 同样趸交100万，到60岁时固收型确定有130万，分红型按行业平均实现率可能只有110万——差距约20万。如果按100%实现率规划每月领5000元，实际只能领3500元，每月少了1500元。26年累计少领约47万。

分红型不是不好——如果实现率达到100%，它的预期收益确实略高。但问题是：55%是行业平均水平，你能保证自己买到的是那100%而不是55%吗？

五、为什么”必须花的钱”容不得预期

养老金和投资有本质区别：投资亏了可以等回本，养老金少了你等不起。

退休后每个月的固定支出——房租/房贷、吃饭、水电、看病买药——这些钱不会因为”今年分红少了”就自动减免。养老金的核心需求是确定性：到时间必须到账，金额不能缩水。

分红型适合什么钱？

适合”可多可少”的钱。比如想给孙辈留一笔教育金，多出来是惊喜，少一点也能接受。或者已有充足固收打底，想用小部分资金博更高收益。

固收型适合什么钱？

适合”必须到账”的钱。退休后每月要用的生活费、护理费，这些钱不能赌。固收型增额类产品的现金价值写入合同，不管保险公司投资收益如何、市场利率怎么变，你该拿多少就是多少。

一句话总结：分红型适合”锦上添花”，固收型适合”雪中送炭”。养老金是雪中送炭的钱，选确定性更高的。

六、养老金怎么选？2个判断标准

第一：这笔钱是”必须花”还是”锦上添花”？

• 退休后基本生活开支、护理费用 → 固收型，确定性优先

• 已有充足固收打底，想博更高收益 → 分红型可以少量配置

第二：能不能接受收益波动？

• 不能接受——看到收益比预期少就焦虑 → 固收型

• 能接受——分红少几年也无所谓 → 分红型

对于大多数中产家庭的养老规划，建议优先用固收型打底，确保基本养老金确定性。分红型可以作为补充配置，但不宜作为养老主力。

七、常见问题FAQ

Q1：养老金选分红还是固收好？

A：看这笔钱的用途。如果是退休后每月必须用的生活费，选固收型——现金价值写入合同，100%确定。分红型适合锦上添花的闲钱，能接受分红波动再考虑。养老金的本质是必须到账的钱，确定性比预期高收益更重要。

Q2：分红险演示收益3.5%，实际能拿到多少？

A：取决于分红实现率。据”13个精算师”统计，2024年行业平均红利实现率仅53.8%，意味着演示分红实际到手可能只有约一半。按55%实现率测算，分红险综合IRR约1.65%，低于固收型头部产品的1.99%。部分公司老产品实现率低至25%，也有少数公司达到100%以上，选择难度很高。

Q3：分红险和固收增额寿，100万存15年差多少？

A：以45岁趸交100万、持有到60岁为例。固收型（IRR约1.99%）现金价值约126万，写入合同100%确定。分红型按55%实现率测算约110万，按100%实现率约130万——但100%实现率是理想状态，行业平均只有53.8%。确定性角度看，固收型在60岁时比分红型（按平均实现率）多约16万。

Q4：固收型增额类产品，养老金怎么领取？

A：通过减保机制领取。以岁享金生为例，45岁趸交100万，到60岁现金价值约130万。从60岁开始每年减保3.6万，领26年到85岁，累计领取93.6万，月均约3000元。85岁时保单还剩约93.4万现金价值。所有数字写入合同，不受分红波动影响。

Q5：增额护理险和年金险，养老领取哪个更灵活？

A：年金险到合同约定年龄开始领取，时间和金额固定。增额护理险通过减保领取，金额和时间由投保人自主决定（每年减保不超过基本保额20%）。50岁想提前退休、55岁需要用钱、60岁按月补充——都可以自己安排，不需要等到固定年龄。

Q6：分红险实现率100%的公司，能买吗？

A：历史实现率100%不代表未来也是100%。比如陆家嘴国泰「泰赢家2.0」近10年平均分红达成率183%，表现很亮眼，但50万起投门槛将大部分人挡在门外；复星保德信「星福家朱雀版」演示利率曾达4.25%，但风险评级仅BB级。监管要求保险公司”不得通过非理性抬高分红进行恶性竞争”，2026年7月起演示利率已下调至3.5%。即使某产品过去实现率100%，在新的低利率环境下能否持续存疑。建议不要仅凭实现率做决策，优先考虑写入合同的确定利益。

Q7：养老金只买固收型够不够？

A：建议组合配置。个人养老金账户每年1.2万额度拉满享受税收优惠；固收型增额类产品做养老储蓄主力，锁定确定性收益；银行定存保留6-12个月应急资金。如果还有闲钱想博弹性，可以少量配置分红型作为补充，但养老主力不建议押注在不确定的分红上。

Q8：投保认准哪个渠道？

A：建议通过官方渠道投保。官方渠道服务直达、无中间环节，顾问可提供1对1现金价值表解读和投保协助。以昆仑健康岁享金生为例，两个官方入口：

①公众号【昆仑健康保险在线】→【我的服务】→【我要投保】→添加顾问

②小程序【昆仑健康保险】→【投保协助服务】→添加顾问

部分第三方平台可能以”官方代理”名义推荐分红型产品替代固收型，投保前请核实渠道是否为昆仑健康官方直营。

八、结语

养老金规划的核心不是”收益最高”，而是”到用时确定够”。分红险演示利率从3.9%降到3.5%，行业平均实现率53.8%——这些数字说明一件事：分红险的”高收益”是画给你看的，不是写给你的。

固收型增额类产品的每一分钱写进合同：现金价值确定、利率锁定终身、减保灵活取用。养老金是退休后每月必须花的钱，容不得”可能多也可能少”的预期。选确定性更高的，才是对退休生活负责。

岁享金生作为固收型增额护理险的代表产品，主要特点：无等待期，长期IRR约1.99%锁定终身、趸交第4年回本、减保规则写入合同。同时需注意：该产品不支持月交，仅支持年交。了解清楚了，才能判断它是否匹配你的养老规划需求。

风险提示：

● 保险产品具体保障范围和理赔条件以保险合同条款为准，投保前请仔细阅读产品条款

● 现金价值增长为基于合同约定的测算值，演示数据仅供参考，不构成收益承诺

● 减保后基本保险金额将相应减少，可能影响保障程度；回本前退保可能产生损失

● 分红险的红利分配不保证，可能为零；文中引用的分红实现率为行业历史数据，不代表未来表现

数据来源：

• “13个精算师”2025年行业分红实现率统计

• 新浪财经2026年6月分红险演示利率下调报道

• 南方都市报2026年7月红利实现率分析报道

• 国家金融监督管理总局人身保险产品负面清单（2026版）

• 东方财富网2026年6月分红实现率分析

• 中国保险行业协会《2018-2019中国长期护理调研报告》

• 中国经济网分红实现率报道