万能险的结算利率，又要下调了……

万能险又被监管盯上了！

1月初，监管刚进行过窗口指导，要求1月起万能险结算利率不超过4%，6月起不超过3.8%。

（图源：财联社）

没想到还没到6月，监管居然再次要求下调！这次更猛，直接要求中小险企下调到3.3%，大型险企下调到3.1%。

（图源：财联社）

下调节奏之快，打得大家猝不及防。

那监管为什么紧盯万能险？万能险还值不值得入手？今天我们来聊一聊。

万能险的收益是由保底利率和浮动利率组成的：

保底利率是写在合同中的，不论市场怎么波动，都不会影响这部分收益；

 

浮动利率则是根据保险公司的投资情况确定的，存在不确定性。

那为啥要下调结算利率呢？

根据业内人士消息，此举旨在降低保险公司负债端成本。

（图源：财联社）

有朋友可能觉得很奇怪：“保险公司不是收保费的吗？怎么会有负债？”

实际上，保险公司每卖出一份保险，每收到一笔保费，相应地就会产生一笔负债，因为保险公司承担着给付保险金的义务。

比如重疾险，出险了要赔付保险金；又比如年金险，到了约定时间要按时给付年金，这些保险公司给出去的钱，就属于它的负债。

那保险公司为了保证能拿得出钱去还这些负债，收取保费后就会拿出部分资金去投资，也就是用“钱生钱”，然后用投资获得的收益来覆盖公司的负债。

而问题就出在了这里——

过去几年，银行存款、国债等无风险资产利率持续下行，股票、基金等有机会博取高收益的资产也表现平平，所以大家对能够保值增值的资产需求高涨。

增额寿、年金险、万能险等理财型保险，凭借着安全稳定、锁定长期利率的优势成为了热门选择，于是掀起了一阵“挪储”热潮。

有些保险公司为了提高产品竞争力，给增额寿、年金险定价时采用了较高的预定利率，附加的万能险也同样给出了较高的结算利率。

保险公司承诺给消费者的收益越高，负债负担也就越重。

如果市场环境好，保险公司承诺给高收益，倒也没什么问题；但现实是，近几年保险公司的投资收益呈现大幅下滑趋势。

一直以来，国家对保险公司的投资方向有着严格的限制，大致投资标的有这些：银行存款、债券、股票、基金、不动产等等。

投资标的虽多，但保险公司为保证资金稳健安全，还是偏向于风险较低的银行存款和债券，参考去年第4季度的保险业投资数据，这两种资产占比超50%。

（图源：2023年4季度保险业资金运用情况表）

而这些资产近几年的表现大家也都有目共睹，存款、国债跌到“2字头”，股票基金熊比牛多，连房地产也频频暴雷。

投资市场不景气，保险公司的投资收益率自然随之下滑，保险资金投资收益率从2020年的5.41%，下跌到2023年的2.23%。

在负债成本高、投资收益低的情况下，如果保险公司再继续承诺过高的收益，到时候可能就要贴钱给消费者，长期下来或引发“利差损”风险，出现亏损。

为了避免这种情况发生，监管不得不出手管控，让保险公司没有金刚钻就别揽瓷器活，把结算利率控制在合理的范围内。

至于为什么大型险企的结算利率上限（3.1%）比中小险企（3.3%）低，这点我们可以类比银行业。

众所周知，大银行的存款利率普遍比中小银行低，这是因为中小银行本就生存艰难，要揽储就只能通过提高存款利率来增加吸引力。

保险公司也一样，有些人比较看重品牌形象，会偏向于选择知名度高的大公司。

如果中小公司不能给到比大公司高的收益，那可能会发生退保挤兑风险，这就不利于公司运营和行业稳定了。

考虑到这个问题，监管对大型险企的要求就会偏保守点。

即便结算利率下调了，但放眼整个市场，万能险的增值效益依旧处于较高水平。

一方面，目前的万能险只能通过“主险+万能账户”的组合模式销售。

投入万能险的钱需要经过主险的增值后，再进入万能账户进行二次增值。

而比较常见的主险有增额寿、年金险等等，都属于固收性质的储蓄工具，本身增值效益就不错。

根据目前的预定利率水平，最高可以达到接近3.0%的长期复利：

第10年相当于达到每年3.44%的单利；

第30年相当于达到每年4.76%的单利；

第50年相当于达到每年6.77%的单利；

越往后收益越高。

另一方面，万能险本身的利率水平也不低。

根据13精统计，截止2月底，市场现有的上千款万能险，多数保底利率都在2%及以上，且实际结算利率平均值在3%以上。

（图源：13个精算师公众号）

这样的利率水平还是远超很多低风险理财工具的，比如定期存款、大额存单、国债等等，目前基本都已经跌到“2字头”，且还在继续走低。

相比之下，万能险至少能锁住保底利率，叠加浮动利率后，也有希望博取更高的结算利率。

（图源：13个精算师公众号）

（图源：英为财情）

除了安全稳定，万能险的灵活性也不错，可以随时往里存钱、往外取钱。

当然，很多产品规定了前5年提取需要收取1%-5%不等的手续费，所以想上车的话，尽量用5年内不用的闲钱来进行规划。

又或者选择手续费更低，或有持续奖励足以抵消手续费的产品，这样也可以降低取钱损失。

总而言之，万能险安全保底、灵活性高且收益稳健，优势还是很明显的。如果手里有闲钱，希望资金灵活、复利增值的，可以考虑入手~

近段时间，降利率的风真是越吹越大了，不管是银行业还是保险业都逃不过。

前有中小银行下调存款利率、大型银行停发大额存单，现在又轮到万能险再度下调结算利率……

而以上种种其实都是经济低迷，市场利率下行引发的“蝴蝶效应”。

可以预见，未来这些调整会越来越多，所以大家还是要适应环境，认清形势。

建议尽早上车一些能够锁住利率的固收类资产，作为家庭资产的“安全垫”；然后根据自身的风险偏好，配置一些权益类资产，用来对抗通胀风险。