近300家寿险控股子公司 房地产投资热情不高

导读： 除传统的保险、资产管理业务外，这些公司的主营业务，还包括房地产、酒店、互联网、矿业甚至墓葬服务。

近期，寿险公司在第一季度偿付能力报告中披露了子公司的情况，不完全统计显示（个别公司尚未披露），已披露了61个相关数据寿险公司共控股子公司295家。除传统外，这些公司的主营业务保险、除了资产管理业务，还包括房地产、酒店、健康管理、互联网、矿业甚至墓葬服务。

从业务性质和数量变化的角度来看，房地产行业和健康行业已成为保险公司子公司的聚集领域；从变化趋势来看，新房地产子公司的热情降温，但新健康行业子公司的热情增强。

房地产和健康行业的子公司最多

设立子公司较多寿险公司包括中国人寿、平安人寿、太保人寿、太平人寿新华保险、泰康人寿、生命人寿、阳光人寿、合众人寿等20多家子公司。

从业务性质来看，子公司集中在房地产、养老、健康产业、物业、酒店、高速公路、电子商务、旅游等领域；矿业、物流、仓储、化工、墓地等领域。

密集设立房地产子公司的代表是前海人寿。根据披露的数据，前海人寿有21家子公司，其中18家为房地产开发或房地产，其余3家为保险销售、保险经纪人和保险评估公司。

新华保险是健康行业的子公司，数据显示其共有子公司30家。业务性质为健康管理的子公司有17家。此外，新华保险与养老房地产业务有关的子公司有海南养老、广州粤融、合肥支持中心、尚谷房地产、电子技术子公司、技术开发子公司，主要业务范围包括技术开发、技术转让、技术咨询、技术培训、资产管理、租赁办公室。

虽然太保寿险第一季度的偿付能力报告没有披露子公司的相关业务性质，但其去年的年度报告显示，中国太保有20家子公司，其中房地产子公司4家，酒店行业子公司1家，养老行业子公司2家，咨询服务公司1家。

同样，在偿付能力报告中，平安人寿也没有披露其子公司的业务性质。中国平安年度报告发现，中国平安有17家子公司涉及房地产业务，中国平安还涉及物流、高速公路、物业租赁、日常化工产销、电子商务等领域。

泰康人寿子公司的业务性质相对多样化。数据显示，泰康人寿子公司共有38家。其中，涉及5家房地产投资、5家房地产投资、3家墓地殡葬服务、医疗服务、健康管理、医院投资建设等子公司。此外，自去年以来，泰康人寿增加了在线服务财险、泰康资产(深圳)、健康管理(北京)、燕园之家、燕园康复医院、咸宁长青陵园、蜀园之家、武汉联投、南京仙林鼓楼医院GROUP STEP INVESTMENT LIMITED、Ivyland Investments Limited等子公司。

值得一提的是，由于电子商务和保险公司近年来，电子商务子公司也出现在保险企业年报中。事实上，近年来，太保、太平、平安、新华、国寿等大型保险公司都成立了电子商务子公司。同时，保险公司与电子商务公司的关联交易也更加密切。例如，新华社保险在年度报告中提到，公司与新华社电子商务公司于2015年签署了合作框架协议、渠道业务合作协议及其补充协议，新华社电子商务公司为新华社保险提供渠道业务支持和人力外包服务IT2015年，技术服务与其他领域的电子商务合作，新华保险在业务和管理费确认上述费用共计600万元。

房地产冷却健康产业升温

虽然保险公司控制的房地产子公司很多(主要用于管理投资性房地产等业务)，但去年保险公司投资的房地产余额占所有保险公司使用余额的不到1%。从保险公司房地产投资的大趋势来看，上市房地产公司的股权已经成为比直接投资房地产更主流的房地产投资方式。

截至2015年底，中国保险资产管理《2015年中国保险资产管理发展报告》，截至2015年底，保险资产配置投资性房地产921.60亿元，占0.82%。但固定收益资产占56.17%；银行存款占21.78%；股权资产占15.18%；证券投资基金占7.92%；另类投资占23.31%；保险资产管理公司产品占2.23%；其他投资占3.59%。不难看出，在众多投资选项中，保险公司买房的热情并不高。

其次，自去年以来，保险公司开设新房地产子公司的热情显著降低。数据显示，2014年，四家上市保险公司开设了16家涉及房地产投资的子公司，但2015年四家上市保险公司的房地产子公司数量与2014年持平，没有新的房地产子公司。

保险公司新建房地产子公司的积极性下降可能与房地产行业利润预期下降有关。数据显示，去年上市房地产企业净利润959亿，同比下降1.09%；今年第一季度，122家房地产企业的平均净利润率为6.8%，较2015年同期的10.3%有明显下降。

穆迪昨日发布的中国房地产前景报告称，预计未来12个月中国住宅房地产市场将保持稳定，但开发商之间的竞争将更加激烈，导致房地产企业利润的进一步压力。报告指出，2017年5月前12个月销售同比增长率将从2015年的16.6%开始 28.4%跌至个位数，2016年3月前12个月。中原房地产首席分析师张大伟也认为，第一季度业绩显示，大多数企业利率明显加速下降，预计未来房地产企业净利润率将保持下降趋势。

与保险公司对房地产投资的热情降温不同，保险公司仍在增加对健康和医疗行业的投资。例如，2014年，新华社保险只有2家子公司涉及健康管理，但2015年增加到17家，1年增加15家。自去年以来，泰康人寿和阳光人寿也收购并建立了医院。此外，中国人寿、中国平安、中国太平洋保险等公司也积极布局健康和医疗行业。

值得一提的是，最近，中国保监会发布了相关交易监督管理和保险公司信息披露相关文件，加强保险公司与合资企业、子公司之间的相关交易监督，包括重大关联交易、大型未上市股权、大型房地产投资和保险公司股权信息披露。

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