安邦保险：重仓金融街赚钱越少

导读： 金融街陷入收入困境，卖更多的房子，却赚更少的钱。在安邦敲门后，越来越穷的金融街变得越来越大方。在安邦敲门后，越来越穷的金融街变得越来越大方。

2015年，属于上市公司股东的金融街净利润为22.53亿元，排除公允价值变化后，利润为1.32亿元。根据2015年金融街股权分配实施公告，公司每10股向全体股东发放现金红利4元，共发放红利约11.96亿元。

卖更多的房子赚更少的钱？

在2016年上半年的业绩预测中，金融街总结了业绩增长的原因：通过加强营销模式创新，采取灵活的销售策略，加强销售评估和激励措施，公司抓住市场复苏窗口期。

但现实是，金融街卖房多赚钱少，这也是金融街面临的困境。根据金融街半年业绩预测，今年1月至6月，上市公司股东净利润约6.9亿元，较去年同期下降约20%；基本每股收益约0.23元，同比下降26%。

同时，金融街卖了更多的房子。今年前6个月，金融街销售签约面积85万平方米，同比增长42%，销售额150亿元，同比增长15%。

金融街将利润减少归咎于无新投资房地产项目产生的公允价值变化。2015年上半年，金融街中心改扩建项目竣工，计入投资性房地产，公允价值变动收入11.75亿元（税前）。2016年上半年，公司未完成投资性房地产项目，未产生公允价值变动收入；2016年项目结算季度不平衡。

换句话说，金融街的利润很大一部分不是真正的现金流，而是财务数字的增加。投资性房地产项目公允价值的变化是指企业自有房地产估值的变化不产生真正的现金流，但估值的增加包括在企业利润中。在金融街股东不稳定的净利润中，有些只是数字的变化，建筑或建筑，只是更有价值。

值得注意的是，金融街财务指标的弱化并不是唯一的时刻。查阅2011年至2015年金融街年报，发现上市公司股东净利润分别为20.18亿元和22亿元.69亿元、28.92亿元、29.27亿元和22.53亿元。

金融街创造了多少利润，不包括物业升值带来的财务数字变化？2011~2015年，金融街利润中包含的公允价值收益分别为11.11亿元和12亿元.25亿元、2.29亿元、10.30亿元和21.21亿元；消除公允价值变化后，金融街利润为9.07亿元和10亿元.44亿元、26.63亿元、18.97亿元、1.32亿元。

保险资入股后分红更加慷慨

安邦进入后，金融街变得更加慷慨。2015年，除公允价值变.32亿元，但现金分红12亿元。

为了回馈安邦系和其他股东，金融街提供了近五年来最高的股息水平。根据金融街发布的2015年股权分配实施公告，公司每10股向全体股东发放4元现金红利，基于公司总股本29.89亿股，约11.96亿元。同期，金融街排除公允价变动的利润为1.32亿元。

2011年至2014年，金融街的分红标准分别为1元和10股发现金分红.5元、2.5元和2.5元。

撬动利润，或与安邦部门干预董事会有关。股息分配计划应经董事会批准，安邦部门在第一次上市三个月后成功进入金融街董事会。2014年8月1日，安邦保险和谐健康保险有限公司董事长上官清担任金融街董事。

金融街的变化并不局限于董事会的调整。去年7月，金融街董事长刘世春在投资者交流平台上表示，集团加强与流通股股东的合作，进一步改善公司治理，加快发展，同时确保大股东的地位。

上海易居房地产研究院智库研究中心主任燕跃进表示，2015年，金融街高层管理人员发生了巨大变化，大量实干管理人员得到提升，被认为是安邦部门干预的结果。

安邦上市以来，金融街股价上涨近70%。严跃进表示，在利率仍有下行空间的背景下，保险资本急需收益稳定、流动性好的投资目标，蓝筹股是保险资本的好选择。

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