楼市调控密集，保险资金痴情不变

导读： 随着各地限购政策的出台，这显然是房地产投入大量精力的保险公司的不利因素。然而，据了解，保险资本对房地产的爱可能不会改变。然而，据了解，保险资本对房地产的爱可能不会改变。

国庆长假期间，很多地方都出台了限购政策，但这种限购潮似乎并没有影响保险资金的热情。

以最近的八卦主角国华人寿为例。10月10日，该公司仍忙于增持上海天辰股份有限公司的股份，后者是一家主要从事房地产行业的上市公司。这是国华人寿连续四次持有天辰股份，累计持有高达20%，稳居第二股东之首。国华人寿表示，未来12个月，将利用自有资金增持不少于1000万股。

国华人寿并不是唯一一家热爱房地产行业的保险公司。国庆假期刚刚结束。10月10日，上海土地市场只有一块商业用地——青浦区西虹桥盘珍路西侧27-04块公开出让。14名投标人参加了拍卖。最后，前海人寿以12.47亿元的价格获胜，地板价格为21985元/平方米，溢价率高达263.88%。

这是前海人寿今年第三次在上海征地。9月1日，前海人寿以16.68亿元的价格赢得了上海青浦徐泾镇四个相邻的商业区。地板价格为20425元/平方米，四块地的溢价率超过240%。今年5月，前海人寿以7.5亿元获得虹口区四川北路街道HK172-13号地块。

开启买买买买模式

除了疯狂拿地，还有很多保险公司选择直接买楼。例如，7月29日，国华人寿保险32.2亿元正式投资SOHO中国购买其旗下的上海SOHO6月18日，太平洋寿险深圳市福田区深业上城宣布购买T4月24日，塔楼高区10层；太平洋保险投资27亿元，购买深业上城14层物业，成交面积4万平方米。以上只是保险资金在中国投资房地产。

在低利率趋势和资产配置荒的背景下，保险资金出海购买不冻产的案例也十分抢眼。最具代表性的是安邦保险的黑马。今年年初，安邦购买喜达屋的消息在全球引起轰动，安邦保险从黑石集团购买了65亿美元Strategic此外，酒店和度假村集团还以19.5亿美元从希尔顿集团购买纽约华尔道夫酒店。另一个出海投资不冻产更积极中国平安。

相关数据显示，截至2015年底，保险资本在海外房地产市场的累计投资已达到近60亿美元。

而且在买房、买地也无法充分表达对房地产的爱时，险资选择大规模参股相关企业。据中国保险业信息披露平台和保险公司半年报统计，截至目前，至少有18家保险公司持有或参与196家非保险子公司。以海人寿为例，在控股或参股公司中，有20多家子公司经营房地产开发或房地产；平安拥有16家房地产投资、开发、经纪子公司，主要通过收购或直接设立获得。

为什么保险资本如此疯狂地追求房地产市场？

一方面，房地产作为中国只涨不跌的优质目标，一直受到保险基金的青睐。另一方面，这可能与中国保监会放宽政策有关。

根据中国保监会2010年发布的《保险基金投资房地产暂行办法》，保险公司投资房地产应达到上一会计年度末偿付能力充足率不低于150%，上一季度末偿付能力充足率不低于150%，上一会计年度净资产不低于1亿元。

2012年，中国保监会发布《关于保险资金投资股权及房地产相关问题的通知》，不再执行上一会计年度盈利规定；偿付能力充足率的基本要求调整为上季度末偿付能力充足率不低于120%。政策的放宽为更多保险资金进入房地产行业开辟了一条宽阔的道路。

根据2014年发布的《关于加强和改进保险资金使用比例监管的通知》，截至2016年8月底，保险业总资产已达到14万亿元，这意味着保险资本最多可投资于房地产资产约4.2万亿元。

对保险资的调控或影响不大

然而，房地产市场的环境发生了突然的变化。在密集政策的压力下，高烧的一、二线房地产市场呈现出降温的迹象。这会影响保险资本的未来投资吗？

保险投资网络创始人、中富和泰国资产管理有限公司总经理方少华表示，保险资本仍将热衷于房地产行业的投资。新的国家十条（国务院关于加快现代保险服务业发展的若干意见）给了保险业在现代经济中的新地位，也使保险资本流入房地产领域成为《纽约时报》的趋势。

方少华分析说:楼市调控对保险资本影响不大，但总体影响不大。由于今年保险资金仍找不到优质资产，只能继续购买办公楼、商业征地、房地产投资和金融产品投资。目前，我国以房地产开发为指标GDP在核心体制下，房地产已成为地方发展的主要引擎。当实体经济日益萎缩，所有金融机构都不敢向私营企业贷款时，依靠私营企业根本无法解决问题，保险资展机遇。因此，当保险资本不能在短期内解决资产配置困难的问题时，只能继续锁定房地产。他认为，如果监管政策收紧，保险资本将避免其优势，当风暴过去时，保险资本仍将增加对房地产投资和股票持有的投资。

在业内人士看来，保险资本青睐房地产领域的主要原因是，随着银行利率的下降和经济进入下行周期，相对高收益的固定收益资产变得相对稀缺，各金融机构在不同程度上面临着资产短缺的困境。在这种情况下，更注重长期和安全的保险基金表现出对房地产领域的热爱。

保险公司具有较强的投资经验和能力也是原因之一，因为大型保险公司拥有相对成熟的投资团队和较强的财务实力，具有选择高质量项目目标、把握项目投资风险的优势。方少华说。

关于保险资是否会放缓，平安保险房地产市场投资负责人表示，暂时不予回复。该公司信托投资部的一名员工表示，目前，该公司主要投资国内一线城市和国外资产，预计未来将继续投资一线城市，其中大部分是直接投资或自有财产。当被问及风险因素时，信托投资部的员工表示，他们认为一线城市的风险是可控的，一些二线城市也将考虑投资范围，但大多数不是直接投资，而是使用信托计划。

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