动力充足+资本支撑,年底保险基金的上市潮可能会再次到来

导读:
今年以来,保险资本上市潮持续。统计发现,受政策影响,今年保险资金的规模远低于去年,但保险资金仍有足够的动力,加上强大的资本实力,保险资金的浪潮可能会再次到来。统计发现,受政策影响,今年保险资金的规模远低于去年,但保险资金仍有足够的动力,加上强大的资本实力,保险资金的浪潮可能会再次到来。

或者再来一次

自2015年以来,保险资本经常被列为上市公司,甚至被称为a股市场的野蛮人。2015年下半年,保险资本持股政策一度放松。数据显示,去年的保险资本规模达到1544亿元,在去年股市大调整后的两个季度,保险资本规模大幅增长。2015年第三季度和第四季度,保险资本规模分别达到693亿元和805亿元。

但到2016年,政策出现收紧,上半年保险资金规模大幅下降,其中第二季度保险资金规模下降至2.9亿元。这一规模在前三季度也只有266亿元。然而,自第三季度以来,保险资本的规模再次显著扩大。截至目前,2016年下半年,保险资本上市规模累计310.4亿元,与去年同期相比仍存在较大差距,年底保险资本上市浪潮可能再次到来。

一方面,对保险就资本而言,资产短缺是自2015年下半年以来投资的主要问题,保险资本仍有足够的动力。

民生证券研究院宏观组组长朱振新表示,市场难以覆盖4.5%左右的低风险和4.5%万能险对于负债成本的投资产品,市盈率低但资本收益率高的优质上市公司可以解决这一问题。如果上市公司持股超过20%,上市公司的盈余可按权益法计提,避免成本法股价波动对利润的影响。

广发证券首席战略分析师陈杰认为,保险资本有足够的动力:一是万能保险产品资本成本高,增加保险资本负债端成本;二是资产短缺降低保险资产端收入,提高资产端收入;三是通过股权法计算,获得稳定的投资回报;同时,今年发布的新保险规定在短期内对万能保险规模影响不大。

另一方面,保险资本仍有强大的资本实力支撑。截至三季末,保险资产规模为14.6万亿元,股权资产配置比例仅为14.25%,远低于30%的上限。根据广发证券的计算,保险资本的股权资产配置比例每增加1%会带来1643亿元的增量资金。

保险资选股具七大特点

近年来,保险资金和大产业资本频频举牌引发市场热议,保险资金的一举一动都引起了市场的高度关注。

广发证券表示,从被保险资本上市的股票中寻找共同特征后,发现被保险资本上市公司通常具有以下七个特点:大多在房地产金融行业、股权分散、高股息、中等市场价值、丰富的现金、高ROE、低估值。

在选股行业的特点上,不同的保险资金有不同的偏好。总的来说,保险资金确实更喜欢房地产、金融等行业的高质量目标。

统计数据显示,从标的分布来看,保险公司主要集中在贸易、房地产、食品饮料等行业;从保险资金分配的角度来看,主要集中在房地产和银行行业。不同派系的保险资喜欢标的行业,但也主要是金融和房地产。

一般来说,各类资本上市公司的股息率都不高,近一半的公司不分红,80%的公司股息率低于1%。然而,保险资本更喜欢股息率。

根据民生证券的统计数据,34家上市公司中,大多数都分配了保险资金。其中,14家公司的股息率超过1%,8家公司的股息率超过2%。可以看出,保险基金作为一种长期基金,大多数都需要公司的股息率。

此外,上市公司股权集中度较低,市值分布在50~500亿元之间。

有趣的是,几乎所有被举牌的股票都能获得明显的超额回报。广发证券表示,单一保险股票,短期超额回报明显,部分股票趋势出现提前反应迹象;单一保险股票多次,各公告日期超额回报相对独立,超额回报可能接力也可能提前透支;多个保险股票只有万科A,万科的估值中心明显提升,使万科股价创历史新高。

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