保险资金投资新规定：股票购买受分层监管，退出救市政策

导读：
中国保监会昨日发布《关于进一步加强保险基金股票投资监管的通知》，对保险机构的股票投资行为进行分类，逐层监管差异。同时，规定保险企业单股账面余额不得高于总资产5%，股权投资余额不得高于总资产30%，实际上是2015年市场救助政策的退出。同时，规定保险企业单股账面余额不得高于总资产5%，股权投资余额不得高于总资产30%，实际上是2015年市场救助政策的退出。

此外，保险公司涉及上市公司收购的，严禁保险公司和非非保险公司提前批准保险一致行动人收购上市公司。

新华资产总裁李泉说：该通知旨在防范个别公司的激进投资行为和集中风险，对保险投资的影响有限。

中再资产总经理赵伟分析，救市期间只有少数公司使用政策。业内大部分公司在股市的投资比例不高，监管上限空间足够30%。因此，《通知》对资本市场的影响不大。

据了解，目前全行业有6家保险机构超监管比例。

保险投资股分为三类监管

该通知将股票投资分为三种情况：一般股票投资（上市公司持股比例在20%以内）、重大股票投资（超过20%）和上市公司收购，并对这三种情况进行逐步监管。

其中，《通知》重点加强对保险机构与非保险一致行动人的标志或收购行为的监督，明确禁止保险机构与非保险机构一致行动人共同收购上市公司。保险机构与非保险一致行动人共同进行重大股票投资，新投资部分应使用自有资金。当保险机构和非保险一致行动人开展一般股票投资时，中国保监会可以采取直接或间接投资等监管措施，暂停保险机构资金最终流向非保险一致行动人。

业内人士表示，该通知是对保险业有意义和深远影响的新规定。自2015年以来，宝万之争持续了一年多，后来的保险资本掀起了一复杂的原因，保险资金一度被妖魔化。

据了解，由于机构的正常投资行为不受影响，因为%以内，保险机构的正常投资行为不受影响。

一位保险公司高管表示：通知一出，保险基金将难以实际控制上市公司。，保险公司的投资本应趋于分散，以金融投资为主，以战略投资为辅，遵循长期投资、价值投资和稳定投资的理念。

正式退出救市政策

2015年下半年，资本市场大幅波动，中国保监会出台了提高单一蓝筹股投资和股权资产监管比例的救援政策。该通知的发布意味着该政策正式退出。

根据通知，保险机构投资单股的账面余额不得高于上季末总资产的5%，投资股权资产的账面余额不得高于上季末总资产的30%。为避免对资本市场的压力，保险公司可以在2年或更长时间内将相关资产的比例调整到监管比例。

李泉说，有很多上市公司投资季末总资产的5%，比如保险等大型机构。新华保险总资产约7000亿元，计算5%和350亿元。对于小型保险公司来说，风险承受能力有限，不适合在少数公司投入大量投资。

中再资产总经理赵伟表示，股灾期间只有少数公司使用政策。业内大多数公司在股市的投资比例不高，行业平均水平仅为10%左右。

对资本市场的影响有限

从整个保险资产管理行业来看，股权投资的比例一直在20%左右。根据中国保监会2016年11月的数据，保险额为13.12万亿元，其中股票和证券投资基金为1.88万亿元，占14.37%。从数据来看，资本市场保险资金的比例仍有上升空间。

保险基金的使用规模将在很长一段时间内保持快速增长。即使股市的投资比例可能会下降，绝对投资金额也不会下降，但会增加。比例是相对的，规模是绝对的。
中国保险资产管理协会相关负责人表示。

海通证券分析师孙婷表示，该通知不会对资本市场造成财务压力。由于目前保险资金股票投资余额为1.2万亿元，占保险资金使用总额的不到10%，距离监管上限还有很大空间。此外，《通知》对少数超过新规比例的保险公司给予了两年的宽限期。新规定将进一步促进与上市保险公司一致的分散投资、价值投资和长期投资。

赵伟表示，在经济底部转型期间，一批好公司正在崛起。从长远来看，中国资本市场仍然不缺机遇，2017年资本市场并不悲观。

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