中短期新政显著有效:11家保险公司增资229亿元

导读： 新的中短期产品政策和偿二代的实施对保险公司的偿付能力提出了更高的要求，新一波保险公司增资浪潮诞生。统计显示，今年以来，有11家寿险公司的股东增资，总增资229.5亿元。统计显示，今年以来，11家寿险公司股东增资，总增资229.5亿元。随着增资潮的出现，30家寿险公司3月份的月保费环比下降。

4月，增资74.5亿元

3月18日，中国保监会正式发布《关于规范中短期产品相关事项的通知》(以下简称《通知》)保险公司5年内销售预期存续期的产品，并于3月21日正式实施。同时，自2016年起，保险行业正式实施偿二代监管体系，对保险公司的偿付能力提出了更高的监管要求。这两个因素促成了寿险公司增资潮。

新政出台后，保监会要求业务规模与投资资本挂钩，2015年中短期产品保费收入自2016年1月1日起，投资资本和净资产大于2倍的保险公司有5年的过渡期。根据新规定，1亿元的资本投资只能利用中短期产品保费规模2亿元，资金使用效率大大降低，迫使保险公司考虑增资。

事实上，在中国保监会正式发布通知之前，保险公司已经获悉了中短期保险的相关草案，并准备增资。因此，今年第一季度有8家寿险公司实施增资，总155.3亿元，全部为中小企业寿险除全球同方外，公司均为资产驱动型企业。其中，天安人寿增资50亿元，上海人寿增资40亿元。

自4月份以来，寿险公司继续增资，中国保监会批准了3家寿险公司的股东增资申请，总计74.5亿元。其中，4月5日，君康人寿两次增加注册资本，分别从38亿元改为40.5亿元和62.5亿元，增资24.5亿元；同日，国华人寿注册资本从28亿元增至38亿元，增资10亿元。4月1日，保监会批准上海人寿增资，注册资本从20亿元增至60亿元，增资40亿元。

此外，4月13日晚，华资实业发布了一系列非公开发行进展公告，计划增加华夏保险316.8亿元。增资后，华夏保险净资产将大幅增长。借助华资失业现有金融机构资源，对华夏人寿有利。

事实上，根据有关规定，为了防止现金流悬崖下降，许多保险公司仍然必须在一定程度上依赖中短期产品。一旦销售限额突破上限，就必须补充资本，通过增资提高偿付能力和抗风险能力。

长江证券蒲东军认为，在多元化资本补充模式和行业保费良好的前景下，中小型保险企业的资本补充需求迫切。保险公司的资本补充方式主要是普通股、优先股、资本公积、保留收益、债务资本工具。考虑到2016年资本市场的冲击和保费的快速扩张，中小型保险企业的资本补充需求相对迫切，但在流动性充裕的背景下，资本补充并不难。

中小保险企业保费下降50%以上

资本与保费联动，不增资必然会降低中短期保费。新规定中短期保费的另一个影响是3月份保费环比下降。

根据中国保监会的要求，存续期不足1年的中短期产品应立即停止销售。存续期超过1年且不足3年的中短期产品销售规模应在3年内按总限额的90%、70%和50%逐年减少，3年后控制在总限额的50%以内。保险公司销售中短期产品超过限额的，应当立即停止销售中短期产品，并向中国保监会报告。

虽然《通知》采取了一些缓冲措施(如保险公司销售存续时间超过1年且不足3年的中短存续期产品给予3年的销售过渡期，以防止部分中短存续期产品占比较高的公司产生流动性风险，并要求此类中短存续期产品3年后销售额度不高于总限额的50%)，但3月份保费仍环比大幅下降。

统计显示，30家寿险公司3月份保费环比下降；其中，9家寿险公司的保费较2月份环比下降50%以上。大幅下降的是中小寿险公司。

3月份规模保费环比增长的保险公司包括珠江人寿、汇丰人寿、中宏人寿、太保人寿、国寿、合众人寿、前海人寿、招商信诺、中英人寿、民生人寿、中荷人寿等。

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