万能险拧紧安全阀:回归保障已成定局

导读：
门槛低，保险灵活，具有保障和财务管理功能的万能保险一直受到追捧。当利率下降时，高于银行利率的万能保险被抢劫。但在宝万之争爆发后，被视为保险险公司举牌资金来源的万能险卷入其中，同时对万能险的监管也在不断升级。然而，在宝万之争爆发后，万能保险被认为是保险公司上市资金的来源。与此同时，对万能保险的监管也在不断升级。12月5日前海人寿万能保险业务停牌后，中国保监会于12月9日暂停恒大人寿委托股票投资业务。从表面上看，监管机构限制了当事人的业务和投资，但它们与通用保险直接相关。保险专家指出，监管机构正在加强姓保险，中短期万能保险过度加强财务管理将结束。

监督把握典型的威慑违规行为

自去年股市大幅下跌以来，资本市场一直非常活跃。其中，在大多数投资机构看来，认为稳定、长期投资的保险公司不正常，频繁出现二级市场，不断掀起上市潮。当市场热烈讨论保险资本投资于二级市场是非时，中国证监会主席刘世宇突然向保险资本上市泼了冷水，然后中国保监会也打击了长期酝酿的监管。

12月5日，中国保监会向前海人寿发出监管函，称对公司万能险业务进行了专项检查，发现通用独立账户管理、客户信息真实性管理等问题，整改后未按监管要求进行独立管理，要求认真整改，无折扣，暂停公司开展通用保险新业务。资本市场似乎爆炸了一声雷霆，这样的限制被市场解读为切断了宝能系的财源。因为在前海人寿频繁举牌的背后，万能险提供了源源不断的资金弹药。例如，在宝能大战万科中，前海人寿贡献的105亿元是以万能保险资金为主力的各种资金工具。

一波不平，一波又一波。12月9日，中国保监会再次投资炸弹，暂停恒大人寿委托股票投资业务，即恒大人寿暂时告别股票投资，中国保监会责令整改。虽然没有进一步披露更详细的内容，但从中国保监会披露的数据可以看出，恒大人寿投资背后也有万能保险的支持。万能保险前10月保费收入375.9亿元。

产品不断变异

万能保险作为一种进口产品，自2000年推出以来，是一种具有投资和安全两种功能的个人保险产品。客户的保费将分别进入风险安全账户和投资账户。市场上被称为万能的原因是，安全配额和投资配额的主动性在被保险人手中，调整和收集更方便。投资账户的资金由投资账户引入保险公司代表投资，投资利益不封顶，最低低保障利率。

然而，在实施过程中，万能保险偏离了初衷，保障期越来越短，保障责任越来越弱，开始与基金、信托、银行金融管理等金融产品进行比较。在利率下降的背景下，万能保险的规模不断扩大，这部分基金是保险公司投资的主力军。

首都经济贸易大学保险系教授佗国柱表示，万能保险的最低保证利率设定为2.5%，今年年初万能保险利率市场化后，这一关键指标设定为3.5%。随着银行存款利率的降低，万能保险对投资者的吸引力显著增强。今年10月前，万能保险收入超过1万亿元。

由于越来越多的万能保险比较收入，稀释保障，短期也增加了退保风险，万能保险监管不断升级，今年第三次强调增加保障。据了解，保监会分别与
2016年3月和9月，出台了新的万能保险监管规定。最重要的监管政策有两个方面，包括对万能保险保费的限制和对万能保险结算利率的限制将保费规模与偿付能力充足率挂钩，以资本约束销售规模。

频掀举牌潮

在几乎疯狂的标志中，万能保险成为主力军是不争的事实。根据国信证券的分析，刚性支付的金融环境放大了居民对万能保险的需求，部分取代了金融产品的功能。目前，国内万能保险的结算利率仍高达4%-6%。再加上管理费和渠道费，保单负债的实际成本超过5%。

万能保险销快速销售已成为中小型保险公司实现弯道超车的重要途径，但在资产短缺的背景下，也增加了资产配置的压力。目前，激进型保险企业万能险占80%-100%，监管更严格将给激进型保险企业的流动性带来巨大压力。除了高结算利率外，银保渠道万能保险的成本也较高，一般在1.5%-2.5%之间，因此高结算利率的保险公司的负债成本甚至高达8%-9%。国务院发展研究中心金融研究所研究员朱俊生表示，在低利率环境下，资产配置压力急剧出现，迫使一些公司频繁出售股市，甚至上市，以获得高回报。

回归保障已铁定

万能保险不仅给中小保险企业带来了保费的快速增长，实现了弯道超车，也像一把高悬顶的达摩克利斯之剑。在万能保险上涨的背后，是高结算利率下利差损失和负债损失风险的加剧。

为了防止短期业务的发展只关注规模，中国保监会指导保险企业通过业务结构调整发展长期保险业务，提倡与长期业务相匹配的价值投资规划。中国保监会的一位负责人明确指出，自今年以来
中国保监会相继发布了《关于规范中短期存续期的》人身保险《关于进一步完善人身保险精算制度的通知》和《关于加强人身保险精算制度的通知》保险产品《监管通知》等规定限制和规范了万能保险的规模和经营管理，是进一步保险姓保险政策理念的具体体现。

对于仅通过互联网和银行保险渠道发展金融保险业务的保险企业来说，在转型过程中必然会受到单一渠道的考验，业务规模也会受到明显影响。自年初以来，万能保险费的同比增长率一直在下降。今年前8个月，万能保险费增长率超过100%，部分月份增长率超过200%。9月，前9月统计增长80.7%，前10月下降至73.7%。

想了解更多新闻资讯或有保险规划需求的朋友，点击下方图片，免费报名咨询，会有专业理财师为您耐心讲解，协助规范投保并提供周全的后续理赔服务。