第一个全面披露中国金融业的价值构成和单个客户的价值

导读：
12月9日，中国平安在福建厦门举行战略日活动，首次详细阐述了平安人寿保险的价值，以及平安集团的个人商业模式和业务成果。平安集团执行副总经理、首席财务执行官姚波、平安集团执行副总经理、首席保险业务执行官李元祥出席了活动。姚波全面披露了平安人寿保险的价值结构，这是迄今为止中国保险业最全面、最简单的分析；李元祥明确详细介绍了平安个人业务模式和个人客户业务成果，这也是国内金融企业首次披露个人客户价值。姚波全面披露了平安人寿保险的价值结构，这是迄今为止中国保险业最全面、最简单的分析；李元祥明确详细介绍了平安个人业务模式和个人客户业务成果，这也是国内金融企业首次披露个人客户价值。

李源祥表示，通过一个账户、两个超市和一扇门的商业模式，安全的个人业务在利润、服务总数、金融客户的价值贡献和互联网用户的活动方面实现了稳步增长，推动了个人业务价值的持续提升。目前，平安为超过1.22亿金融客户和超过2.98亿互联网服务用户提供服务。其中，高净值客户人均持有9.98种金融产品，全客户人均持有2.16种金融产品，金融客户人均利润195元。
2016年上半年，平安个人业务净利润为238.5亿元。

姚波说，和平寿险坚持以价值为导向的经营战略，注重产品战略的长期保障险种，充分准备利率下降。即使利率继续下降，平安未来仍有很大的利润释放空间。目前，平安长期保障产品占新业务价值的70%，利差仅占21%。换句话说，平安寿险新业务对收益率敏感性低，低利率环境对安全寿险未来盈利能力的影响低于同行。

平安服务的个人总数和客户价值贡献迅速升，个人业务价值4、168.5亿元

2016年，在核心金融业务稳步发展的基础上，中国平安积极布局互联网业务，建立1-2-2-N战略目标：一个目标-国际领先的个人金融生活服务提供商；两个重点是大型金融资产和大型医疗保健；两种模式-金融+互联网，互联网+金融和非金融；N个支柱—保险、银行、资产管理、金融服务、房地产金融、医疗保健、汽车服务等生态系统。

李源祥表示，在此战略的基础上，平安形成了一账户、两超市、一门的商业模式。通过金融超市和生活超市，提供多元化的金融和生活服务，满足客户的需求。同时，客户可以通过任何门享受平安集团提供的一站式账户管理和各种产品和服务。

在这种模式下，平安服务的个人总数迅速增加，客户价值贡献很高。平安为1.22亿金融客户和2.98亿互联网服务用户提供服务，其中8.19万高净值客户，9.98个金融产品，2.16个金融产品；195元。

截至2016年6月30日，平安集团个人业务内容价值已从2014年3月20日开始.2016年6月底，5亿元升至4，168.金融产品资产管理规模稳步增长至34587亿元，贷款余额515亿元，产品盈利能力持续增强。

在战略日，李源祥还详细介绍了平安客户分布、人均合同数量增加和用户活动。李元祥透露，平安金融客户结构良好，产品采购能力强，金融客户挖掘潜力巨大。现有数据显示，随着平安集团客户保留年限的增加，人均合同数量稳步增加；随着合同数量的增加，人均资产或负债规模呈指数级增长；客户财富水平越高，对集团的人均贡献就越大。随着互联网业务的深入发展，互联网用户的活跃平台也在迅速提升。

金融客户已经高度渗透到各种产品线之间，互联网用户也购买了大量的金融产品。例如，截至2016年6月30日，29%的信用卡客户、23%的互联网金融客户和18%的银行存款客户购买了安全的信用卡客户人寿保险;2016年上半年，34.0万金融账户用户购买了互联网用户车险、21.8万人购买人寿保险，19.3万人开立了银行账户。随着购买金融产品和服务的增加，金融客户的保留和满意度不断提高。

关于集团个人业务的价值，李源祥解释说，根据平安目前的业务结构，心金融业务价值加上互联网用户价值。其中，核心金融的个人业务价值来自核心金融客户数量和人均利润的增长，互联网用户价值主要来自活跃用户数量和家庭平均产品和服务价值贡献的增长。

李源祥指出：目前，平安核心金融业务模式成熟，整体利润不断提高；随着平安互联网交易规模和服务范围的快速扩大，互联网相关业务正成为平安价值增长的新驱动力。

平安人寿保险业务:以长期保险为重点，未来利润释放空间3.863亿

保险业务，特别是人寿保险业务，是安全利润的主要来源。近两年来，全球经济复苏放缓，中国经济进入新常态。由于国内利率持续下降和资本市场低迷，金融和保险业的盈利能力已成为投资市场关注的焦点。

在此背景下，平安人寿保险业务的价值和新业务价值增长是否可持续，平安业绩是否能保证中国经济下行期稳定增长，保持足够稳定的偿付能力是市场关注的焦点。

针对上述问题，姚波表示，在平安人寿保险业务的新业务价值中，代理渠道占90%以上，其中长期保障产品占整体新业务价值的70%。2011-2015年，长期保障业务在代理渠道的第一年规模保费比例从42%增加到51%。

姚波透露：长期保障产品的利率变化远低于短期交易储蓄型保险产品。截至2016年中，平安人寿保险的整体新业务价值为471.25亿元，其中长期保障产品的基准新业务价值为329.67亿元。即使我们的保险基金投资回报率下降了50个基点，长期保障产品的新业务价值也只下降了5.7%。利差占平安长期保障业务新业务价值的21%，远低于短期储蓄业务近80%。这也导致平安寿险对利率下降的敏感性远低于同行。

事实上，近年来，平安寿险业务的产品结构不断优化。据姚波介绍，2011年至2015年，平安长期保障业务在代理渠道的第一年规模保费比例从2011年的42%持续上升至51%。由于此类产品利差相对较低，平安人寿未来利润的主要组成部分是与保险保障和运营成本密切相关的死差。姚波指出，负债端的剩余边际最能体现寿险公司未分配利润，平安寿险指标高达3.863亿元。这意味着平安寿险在未来有近4000亿的税前利润释放空间。

对于分析师关注的第二代，姚波认为第二代对安全有积极影响：一方面，以风险为导向的偿付能力体系更准确地反映了公司的实际风险，促进安全更好地将风险管理融入日常运营；另一方面，第二代也更真实地反映了长期安全产品的高内容价值，验证了产品战略的正确性。

虽然中国目前的经济环境复杂，但在监管倡导的‘保险姓保险’理性回归下，市场对安全产品的需求仍有巨大的增长潜力，

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