1月份保险公司保费结构优化真相：高现价固收产品取代万能保险

导读：
1月份保费数据公布后，以万能险为主营业务的险企数据变化令人惊叹。许多保险公司保持总保费稳定增长，但万能保险保费同比突然下降80%甚至90%以上，原保费增长几倍甚至十倍以上。许多保险公司保持总保费稳定增长，但万能保险保费同比突然下降80%甚至90%以上，原保费增长几倍甚至十倍以上。

然而，据了解，这些保险公司1月份的主要产品仍以财务管理为主，保费结构的优化或只是换汤不换药。原保费的大幅增长取决于固定收入产品，即一定年份后退保获得的保单现金价值高于支付保费并实现固定收入的产品，类似产品以前被称为高现价产品。

一位产品精算师表示，简单来说，固定收益产品和高现价产品的主要区别在于期限。固定收益产品应在中短期内进行产品监管，因此期限多为5年，而以前的高现价产品多为3年以内。然而，根据人们的分析，一种畅销的固定收益产品可能是银行配不同期限的产品，而5年以下的产品数量将非常有限。

虽然通过大力销售固定收益产品，一些保险公司的原保费增长迅速，原保费比例优化，但由于银行销售的热门产品大多是5年以下的中短期存续产品，中短期业务比例可能仍面临压力。

1月份行业全貌:原保费比例大幅增加

根据保监会1月份发布的保费数据，寿险总保费8514亿元，同比增长12.7%，其中原保费7517亿元，同比增长39%，万能险以保费为主的保户投资971亿元，同比其余为投连险25亿元。在行业保费中，原保费占88%，万能险占11%，而行业万能险占三分之一左右。

行业整体保费结构的变化源于保险企业个体的变化。

以行业总保费排名第三的安邦人寿为例司1月份总保费861.8亿元，同比增长161%，远高于行业整体增长率(12.7%)。更值得注意的是，其保费结构:原来保险保费收入852.6亿元，同比大幅增长1455%，原保费在业内排名第三，而以万能保费为主的保险投资款新增交费9.3亿元，同比下降96.6%。1月份安邦人寿总保费中，原保费约占99%。

此外，许多万能保险所占比例较高的保险公司也发生了类似的变化。原保费和万能保险费增减，原保费急剧增加，万能保险占比急剧下降。以海人寿、恒大人寿、华夏保险为例，1月份三家保险公司原保费增速分别为131%、1839%、591.8%，投资资金分别下降99.78%、22%和80%。

从保费结构来看，三家保险企业原保费占60%以上，前海、恒大、华夏原保费占99.7%、64.7%、67.9%，万能保险占0.3%、35%、32%；此前，上述保险企业的一半以上业务来自万能保险。

典型保险企业:推两年期，产品收益率4.3%

保险公司如何在1月份实现保费结构调整？保费结构的变化是否意味着保险公司主要产品的实质性变化？

在北京某股份制银行的一家网点，银行理财经理推荐了4.3%的单交、两年期和年化收益率保险理财产品，又称3.5%保底利率。与之前的银保产品明显不同，热销产品的门槛提高到了5万元。

这个产品叫长寿稳赢。当被问及是否有产品的文字介绍材料时，理财经理说没有，但他说:不用担心收入，都写在保单上。

财务经理不是，这个产品的数量不多，4月1日前停止销售。他说，购买产品有两种方式，一种是直接在银行网点购买，另一种是通过银行电子渠道购买，但后者只在每天上午9点开放，需要抢购，可能买不到。

拿到的“保险产品简要说明显示，长寿稳赢保险计划合险，主险为传统型两全保险，附加险也是两全保险，另一种是长寿加利终身寿险(万能型)，险种类型栏标有主保险：两全保险、附加保险：两全保险。产品要求的保险年龄为28至70岁，保险期为5年，支付方式为单一支付，即一次性支付保费。主要保险的保险责任为满期保险、死亡保险、意外死亡保险（基本保险金额2倍，不超过200万元）和公共交通事故死亡保险（基本保险金额3倍，不超过200万元）。

据银行理财经理介绍，两年后年化收益率为4.7%，5年收益率为5.8%，现持有5年只有5%。

从产品介绍的角度来看，与万能保险不同，该产品的收益率的实现取决于保单年底现金价值与保费相比的增长。以最初4.7%收益率的长寿稳赢为例。根据产品利益演示，如果客户一次性缴纳1万元保费，第二个保单年底的现金价值为109416.65元，即客户两年后退保时可以拿到的钱，由此计算的年化收入为4.71%。

据了解，在银行推动长寿稳赢的保险公司之前制定的2017年良好开端销售计划中，主要产品有3款。除长寿稳赢外，其余两款均为万能保险，分别为2年期和3年期，预期收益率为5.1%。然而，随着保险监管政策的变化，特别是中国保监会去年12月30日发布的113号文件，中短期业务规模和原保费在所有业务中的比例被划线。此外，万能保险被妖魔化，保险预计将改变计划。

热推固收产品 应对中短期业务监管的紧箍咒

据了解，长寿稳定赢得这类产品，在业内被称为固定收入产品，由于其现金价值高于一定年限后支付的保费设计，客户可以在相应年限内获得确定的收入。保险合同将列出每个保单年度的现金价值，这实际上是对收入水平的书面承诺。寿险产品精算人士说。

据了解，在2017年主要保险公司制定的主要产品计划中，万能保险和固定收益产品占全国的一半。例如，上述保险公司计划在良好开端期间关注固定收益产品和万能保险产品，分别为2年和3年，收益率分别为4.1%和5.3%。另一家保险公司计划推广的4款产品中，除2款万能保险外，还有2款固定收益产品，分别为1年期和2年期，年化收益率为3.5%和4.1%。

上述产品精算师表示，固定收益产品的预定利率上限为4.025%，能给客户带来的收入大多在这附近。从产品设计的角度来看，固定收益产品与以往的高现价产品相似，最明显的区别在于期限。由于固定收益产品可以说是行业为应对中短期产品监管政策而推动的，产品期限多为5年，高现价产品多为3年以下。与高现价产品一样，固收产品保费也计入原保费。

2013年8月于2013年8月普通人寿保险产品费用改革后。由于当时2.5%的预定利率自由化，传统保险的收益率超过了银行定期存款，然后获得了市场。数据显示，普通寿险此后大幅增长。8月改革启动后，普通人寿保险新单保费同比增长520%，创13年来新高。2014年前10个月，普通人寿保险同比增长3.3倍，业务比例增长24个百分点。这在很大程度上被认为是传统保险中高现价产品的热销造成的。

然而，对于将高现价产品保费纳入传统人寿保险，以传统人寿保险业务的比例衡量人寿保险业务的结构和质量，业内也存在诸多争议，因为高现价产品更注重财务管理功能，保障性能薄弱。2016年3月，中国保监会发布了新规定，重点关注不到5年的中短期产品，稀释高现价产品。

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