破解PPP融资落地难 中国保监会采取措施，推动保险资金投资

导读：
保险资金输血地方基础设施和实体经济的道路不断拓宽。中国保监会昨日发布了《关于保险基金投资政府与社会资本合作项目有关事项的通知》(以下简称《通知》)PPP(政府与社会资本合作)项目投资在一定程度上有利于解决当前问题PPP大部分融资项目落地难。中国保监会昨日发布了《关于保险基金投资政府与社会资本合作项目有关事项的通知》(以下简称《通知》)PPP(政府与社会资本合作)项目投资在一定程度上有利于解决当前问题PPP大部分融资项目落地难。

在明确政策支持的同时，考虑到PPP项目仍处于创新探索阶段保险该机构的项目审查、风险管理和投资后监督都面临着巨大的挑战，因此该通知还通过控制加强了风险控制PPP防范投资风险的项目风险底线。

明确政策支持 创新投资方式

保险机构作为连接实体经济的主要机构投资者之一，近年来积极参与基础设施和公共服务项目。据中国保监会统计，截至2017年3月底，保险基金直接投资国家重大基础设施建设和民生项目，累计金额超过4万亿元。

更值得注意的是数据之外的变化。去年7月，中国保监会修订发布了《保险基金间接投资基础设施项目管理办法》（以下简称《管理办法》），通过基础设施投资计划参与保险基金PPP项目投资为政策开辟了空间。这标志着保险机构可以参与基础设施项目投资的多元化创新模式，PPP在新常态下，保险基金将成为支持地方经济建设的重大创新。

政策空间开放后，本通知旨在进一步明确相关具体事项，促进保险资金参与PPP项目投资。据了解，PPP作为特殊目的载体，项目公司没有经营历史。融资模式和风险点与成熟企业有实质性差异，融资面临诸多困难。通知是针对的PPP项目公司的融资特点给予了充分的政策创新支持。

一是拓宽投资渠道，明确保险资金可以以基础设施投资计划的形式走向PPP项目公司提供融资；二是创新投资方式。除债权、股权外，还可采用股债结合等创新方式PPP项目公司的融资需求；三是完善监管标准，取消作为特殊目的载体PPP对项目公司体资质、信用增级等硬性要求，一带一路、京津冀协调发展、长江经济带、扶贫攻坚、雄安新区等国家发展战略，建立绿色通道。PPP建立专门的业务验收和注册绿色通道，提高运营效率。

加强风险控制 完善退出机制

由于保险业在一些创新投资方式上还没有形成成熟的模式，特别是PPP该模式下的投资周期较长，风险控制环节较多。这意味着，在扩大投资渠道的同时，对保险机构的项目审查、风险管理和投资后监督也提出了更高的要求。

基于此，《通知》通过三道防线加强了风险控制。第一道防线是明确的PPP项目、主要社会资本方和政府方提出监督要求，确保项目合法合规，控制项目建设和运营风险。

例如，通知要求投资计划PPP除符合《管理办法》的有关规定外，项目还应符合下列条件：国家或省级重点项目已完成审批、审批、备案手续PPP实施方案审批程序，并纳入国家发改委PPP全国项目库或财政部PPP综合信息平台项目数据库；承担项目建设或运营管理责任的主要社会资本为行业领先企业，主要信用评级不低于AA+，近两年在国内市场公开发行债券；PPP签订项目合同的政府是地市级以上政府或其授权机构，PPP项目合同约定的财政支出责任已纳入年度财政预算和中期财政规划，区域财政信用环境良好，政府债务水平低；建立合理的投资回报机制，预计将产生持续稳定的现金流和良好的社会效益。

第二道防线是加强投资计划管理，明确受托人管理职责，将风险管理责任交给市场实体，完善保险资金退出机制，防止保险资金承担最终接管风险；第三道防线是建立外部专家风险评估机制和监管联动机制，充分揭示、披露和监控投资风险。

据有关统计，2014年至2017年3月，中标社会资本已在全国公布。PPP项目2500多个，总投资4.2万亿元。但由于投资规模大、期限长、项目公司主体信用不足，很多项目都面临着融资难的问题。

出台《通知》，参与保险资金PPP项目投资提供了有效的解决方案PPP限制项目公司融资困难的瓶颈，支持PPP继续推进项目。保险资金作为长期资金的优势再次得到充分发挥，进一步支持实体经济的发展。

同时，该通知还满足了保险资金的配置需求，实现了行业效益和实体经济发展的双赢局面。业内人士认为，PPP该项目现金流相对稳定，也能为保险业提供优质资产配置。

据了解，下一步，中国保监会将进一步完善相关投资比例、偿付能力等配套监管标准，促进相关监管PPP更好地发挥政策效果。

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