金融创新失控受监管制刹车 继续出台风险监控政策

导读： 调整当前监管框架，提高政策监管效率，近日，从国务院联合部委到全国地方金融政府，出台了大量金融风险监控政策，旨在制造金融创新。

P2P、线下财务管理、首付贷款和股权众筹现在已经改变了。借助金融创新和互联网+经过过去两年的快速增长，虽然金融创新在一定程度上激活了行业，但也造成了大面积的金融海啸。由于金融与互联网的整合，新金融风险爆发的负面影响远远超过以往。

这种金融创新正在遭遇监管制动。自今年4月14日互联网金融专项整治启动以来，从国家层面到地方各级政府、金融监管集中启动了一系列监管政策，即将出台互联网金融相关行业整治子方案。

从今天起，上海银监会暂停了该地区商业银行与6家中介机构的业务合作一个月，包括引发首付贷款风暴的上海连锁房地产经纪有限公司。

创新失控

2015年7月18日，央行与十部委联合发布了《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》，经国务院和中央讨论后发布。

互联网金融在一定程度上激活了金融业，大量的金融创新产品带来了新的行业增长点。其小、大、高频的特点弥补了传统金融业的差距，帮助了中小企业的健康发展。然而，这种良性特征并没有被每个从业者所理解，突破金融创新边界的案例继续发生。

本质上，针对2014月4月P2P自从网上贷款行业发出监管声音以来，坚持信息中介而不是信用中介的监管底线已经出现在四条红线中在四条红线中。然而，该监管底线从未受到行业的重视，但资产不匹配和期限不匹配背后的资本池问题很常见。

资本池现象隐藏着巨大的风险漏洞。一方面，更多不合格投资者的闲置资金进入风险难以承受的领域；另一方面，拥有严格防火墙的场外资金和私人资金进入场内金融市场。

从实际问题来看，第一个风险漏洞导致当前金融风险频融风险，密集的线下金融平台雷电爆炸事件的影响范围超过了一个。从2015年的电子租赁宝、泛亚到2016年的中晋和快鹿，再到最近期待洲集团老板卷路逃跑的事件，无论是金额、投资者，还是问题公司自身的产品线、跨境领域和关联公司。但可以发现，每一家线下理财公司在成立之初都有一个与金融创新和普惠金融相关的故事。

第二个风险漏洞导致大量场外资金涌入市场。近两年来，杠杆资金的流动扰乱了两个市场。一是2015年5月牛市带动的证券配置市场，导致股市混乱；二是2016年以首付贷款为代表的金融产品，使更多的民间杠杆资金流入房地产市场，扰乱金融秩序。

2016年初，链家理财以链家中介为节点，疯狂推广首付贷款等房地产金融产品，但无论是嫁接P2P链家理财模式还是以中介模式提供的许多金融产品，其不合规之处很多。此外，一些房地产中介机构、开发企业、小额贷款公司、担保公司、资产管理公司等机构提供的房地产场外资本配置产品，包括赎回贷款、尾款贷款、税收贷款、房地产众筹等，也发挥了推动作用。

许多金融创新失控。P2P此外，忽视金融创新边界的普遍现象，金融风险的蔓延已成为跨区域、跨市场、跨商业形式的形式。例如，在第三方支付领域，挪用客户储备和客户沉淀资金；在股权众筹领域，以股权众筹的名义从事股权融资业务，未经批准公开或变相发行股票；互联网保险不具备金融资质的机构，以非金融资质为准保险该名称从事与保险相同的业务，以金融创新的名义从事非法集资。

政策围剿

为什么金融创新发展失控？许多人将这一原因归因于监管滞后和政策脱节。从近两年互联网金融业态的快速发展可以看出，不同领域金融产品的创新周期和业务翻新迅速缩短。当互联网效率遇到金融风险时，平衡偏向于效率。

为了调整当前的监管框架，提高政策监管的效率，近年来，从国务院与各部委合作到地方金融政府，出台了大量的金融风险监控政策，旨在制造金融创新。

2016年4月14日，国务院联合14个部委召开电视会议，从现在到2017年3月将在全国开放一年的互联网金融专项整改，最近的目标之一是扭转部分业务偏离正确的创新方向，抑制互联网金融案件的高频发生。同日，央行牵头与金融监管部门成立专项整改小组，发布了《互联网金融风险专项整改实施方案》（以下简称《实施方案》）。通过穿透式监管，将业务本质区分为不同的监管归口，改变不发牌照不负责任的局面。

据报道，全国互联网金融专项整改将重点探索建立互联网金融产品集中注册和资本账户集中管理体系，明确跨境交叉金融产品的渗透监管规则，建立和完善适合互联网金融特点的监管体系。

作为总体规划，《实施方案》将发布第三方支付，P2P、股权众筹、互联网保险、互联网跨境资产管理、互联网金融广告、投资金融活动等子方案。

4月14日，央行办公厅发布了第一个子计划非银行支付机构风险专项整改工作实施计划，指出逐步取消支付机构客户准备金利息支出，减少客户准备金账户资金沉淀，不伪装吸收存款赚取利息收入。此外，储备将集中存款，必须统一存入央行或银行。同时，集中整治无证支付业务并不大。

2016年4月20日，广州金融业协会、广州互联网金融协会、广州房地产中介协会联合发布业务通知，要求各会员单位从现在起全面停止开展首付贷款、众筹购房等金融业务，彻底开展自查和业务清理。此前，京沪深已停止首付贷款业务。

就在广州停止首付贷款业务三天后，4月23日，上海银监会对辖区内部分商业银行的个人住房抵押贷款业务进行了审计调查。根据审计结果，决定从4月25日起暂停辖区内商业银行与6家中介机构的业务合作一个月，包括引发首付贷款风暴的上海连家房地产经纪有限公司。

前一天，当地金融监管部门正式针对P2P网贷风险专项整治部署，制定了一户一档制度，将网贷机构分为合规、整改、取缔三类，明确指出，网贷平台不得设立资金池、自筹资金、向贷款人提供担保或承诺保本保息、虚构借款人及目标、销售银行理财、证券公司资产管理等产品、非法债权转让、参与高风险证券市场融资或利用HOMS从事股票市场外资本配置等系统。并重点关注业务扩张过快、承诺高回报、涉及房地产配置、涉及校园网贷等平台。并重点关注业务扩张过快、承诺高回报、涉及房地产配置、涉及校园网贷等平台。

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